【心水股貼士】瑞聲光學業務今年或可實現扭虧為盈(221124)

瑞聲光學業務今年或可實現扭虧為盈29至31元收集，穿28元止蝕，上望目標34元。瑞聲科技(02018)24 年上半年業績向好，實現收入112.5億元(人民幣，下同)，同比增長22.0%；毛利率爲21.5%，同比提升7.4%；淨利潤5.4 億元，同比增長257.3%，超市場預期，主要是受惠於全球智能手機市場復甦形勢，以及聲學、光學和精密結構件產品組合優化。加上瑞聲今年2月完成收購高端音響系統供應商Premium Sound Solutions(PSS)80%股權，與PSS並表帶來的增量，亦令其業績超市場預期。展望24年下半年，智能手機市場進入新機備貨旺季，公司IoT、AR及VR及車載領域均不斷投入並獲得相關專利等，同時PSS將助力公司全球汽車行業滲透，公司未來發展可看高一線。瑞聲的聲學業務實現收入34.6億元，同比增長4.1%，毛利率爲29.9%，同比增長4.4 個百分點，受益於產品高端化；PSS等車載聲學業務收入15.2億元，毛利率25.0%，PSS與公司的協同效應逐漸體現。預計公司高端聲學產品持續導入主力機型以及PSS公司帶來的國內外業務收入和利潤貢獻，24年全年聲學的收入和利潤都會有一定幅度的提升。集團的光學業務實現收入22.1億元，同比增長24.9%，受惠公司在中高端機型份額的提升帶來更高的出貨量和單價的改善。毛利率由負轉正，爲4.7%，同比提升21.7%，其中塑膠鏡頭和光學模組毛利率同比均有提升。公司6P及以上的塑膠鏡頭出貨佔比持續提高，並新獲得7P定點項目，WLG工藝良率不斷優化，出貨同比增長40%至140萬支，公司預計在第四季實現淨利潤層面的扭虧。電磁傳動及精密結構件業務實現收入36.6億，同比增加1.1%，毛利率爲22.9%，同比上升3.6%，收入的增長主要是高端馬達、散熱、金屬中框和筆電機殼等產品持續放量。傳感器及半導體業務收入3.9億元，同比下降21.2%，主要是由於新項目延期到下半年，毛利率16.4%，同比上漲5.1%，受惠高毛利收入佔比的提升。預計隨着AI手機會帶動智能語音交互技術的改朝換代，促進MEMS麥克風的升規升配。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。