【心水股貼士】禾賽行業升級浪潮中持續穩固龍頭地位(230426).docx

禾賽行業升級浪潮中持續穩固龍頭地位 現價買入，以170元做防守，博股價重返180元企穩，上方目標200/220/250元 禾賽(02525)早前舉辦2026技術開放日活動，發佈6D 全綵SPAD-SoC、千線激光雷達ETX、空間智能硬件Kosmo 及機器人動力模組。公司發佈全球首款6D 全綵超感光芯片畢加索SPAD-SoC，可直接生成彩色點雲，有望重構激光雷達和攝像頭傳統感知方案，強化世界模型的空間智能能力。公司全新ETX超高線激光雷達將首發搭載該芯片，預計26年下半年 量產、27-28年廣泛配套多款旗艦車型。此外，隨L3 推進，激光雷達單車搭載量有望躍升至3-6 顆，禾賽第二代純固態SPAD 補盲雷達FTX 自26M4 起批量交付，將搭載於全新理想L9、長安L3 平台車型等車型，並拓展至小牛電動車、美團無人機等創新場景。依託第五代高端自研平台佈局，公司有望推動行業競爭從捲成本走向性能技術的差異化比拼，在行業升級浪潮中持續穩固龍頭地位。 禾賽的機器人激光雷達業務快速增長，第二增長曲線潛力持續釋放。公司2025 年機器人激光雷達出貨量達24 萬台、同比高增426%，並收穫追覓、MOVA 品牌割草機器人1000 萬顆JT 系列激光雷達獨家訂單。目前公司已合作宇樹科技、榮耀機器人、銀河通用、魔法原子等頭部企業，在具身智能、割草機器人、無人配送車、商用清潔機器人及Robotaxi 等多個細分領域中均位列第一。 公司全新空間智能AI 硬件產品Kosmo 亮相，預計26年下半年正式發佈。Kosmo 融合激光雷達的結構感知能力與攝像頭豐富的色彩紋理感知能力，結合空間感知算法和AIGC 算法，可高效完成實景三維場景重建，並把3D 拍攝做到小巧、便攜，大幅降低真實世界空間數據的獲取成本。此外，公司透露正在佈局機器人動力模組，從材料、設計到工藝全方位切入，紮實攻克動力模組底層核心關鍵技術。動力模組與激光雷達同爲高技術壁壘、且會被大規模使用的標準化硬件，高度匹配公司核心研發與量產優勢。未來，公司將依託兩大戰略業務協同發力，全面賦能具身智能、世界模型、沉浸式交互、AIGC、4D 影遊等下一代前沿AI 場景，深度參與並推動物理AI 產業的長遠發展。 內容僅供參考，不構成投資建議