中廣核電力(01816)為7月23日見報專欄個股分析，非心水股貼士
現水平買入，跌穿3.2止蝕，目標3.6元至3.8元，升破3.8元，下一目標4元至4.2元
中廣核電力為電力股首選
中廣核電力(01816)上半年上網發電量僅同比增長0.1%，低於預期，主要由於期內停電次數較去年同期多，考慮到其高利潤髮電廠發電量大幅削減，目前預測中期淨利潤可能會同比下跌約5%。基於中廣核電力具一定防守性，盈利能力沒有受到相對疲弱的中國經濟影響太多，政府亦鼓勵使用核電，仍為電力股首選。
公司24年首季實現營業收入191.81億元，同比增長4.88%；實現歸母淨利潤36.04億元，同比增長3.38%。營收結構方面，公司23年電力銷售營收625.17 億元，佔公司23年總營收825.4 億元的比例爲75.73%。23年全年實現上網電量1670.72億千瓦時，同比增長6.78%，主因防城港3 號機組2023年首季投產，以及22年台山2號機組三季度大修基數較低。核電機組是公司核心盈利資產，機組投產支撐電力銷售業務穩健增長。
電價方面，防城港4號機組電價預估與防城港3號一致，根據最新會計準則，此前調試階段的發電量直接計入營業收入，而此時在建工程並未轉固，不用計提折舊，因此項目調試期間利潤率極高，參考防城港3號機組投產後利潤表現，預計4號機組全年也將貢獻較高利潤。在役機組檢修方面，2023年1月台山1號機組再次進入換料大修期及研究實驗，2023年11月底台山1號機組正式重啓，意味着EPR技術順利完成相關實驗和考覈，2024年台山機組運行將回歸正常。
公司當前在建核電機組6台，覆准待建4台，預計這些機組在今明兩年陸續開工，並於2029-2030年陸續投產。這意味着到2030年之前，公司每年均有1-2 台的核電機組投產，有望帶來高確定性的盈利穩定增長。公司正積極策劃惠州、蒼南核電資產收購方案。集團承諾“對於集團在中國境內擁有的保留業務，最晚不遲於核電項目開工後五年內，在項目符合注入條件後將核電資產注入上市公司”。根據公司公告，公司正在積極策劃惠州、蒼南核電資產收購方案。
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