【古天后日誌】 港股現價再追入值博率已有限(230725).docx

港股現價再追入值博率已有限 7月23日，大致多雲，有幾陣驟雨，日間短暫時間有陽光。美企公布嘅業績表現參差，加上投資者觀望美國與主要貿易夥伴談判進展，美股周二個別發展。美市收市，道指升179點或0.4%，報44502；標指微升4點或0.06%，報6309；納指跌81點或0.39%，報20892。 重磅股中，Nvidia股價收市顯著回落2.6%，為跌幅最大道指成份股；Tesla轉升1.1%；Alphabet反彈0.7%，已經連升10個交易日；Meta回吐1.1%，Netflix跌3.5%。通用汽車(GM)業績受關稅成本打擊，股價顯著跌8.1%；車用晶片生產商恩智浦(NXP)業績未見驚喜，股價一度下挫3.3%，收市跌幅收窄至0.1%。藥股安進(Amgen)升3.3%，為表現最強道指成份股。軍工股洛歇馬丁為航天項目及直升機部門撇賬16億美元，股價插水10.8%；反觀Northrop Grumman受惠於洲際飛彈和B-21轟炸機項目，調升全年盈利預測，刺激股價抽高9.4%。華爾街最大好友、富國銀行策略員Christopher Harvey相信喺大型科企股領漲下，標指下半年將錄得雙位數升幅，維持年底目標7007，即較周一收市有11%上升空間。佢指出人工智能(AI)發展趨勢將持續，大型科企料獲更高的邊際利潤和市佔率，並提到標指基本因素較25年前科網熱潮時更強健，龍頭企業擁有更佳生產力及管理。 美國財長貝桑於霍士財經訪問中稱，睇唔到聯儲局主席鮑威爾有卸任理由。美國10年期債息一度回落5.2個基點，至4.327厘；對息口較敏感2年期債息跌3.79個基點，至3.8228厘。美滙指數曾跌0.55%至97.31，日圓續升0.71%至146.33兌每美元。彭博引述消息人士指出，儘管日本執政自民黨喺參議院選舉中失利，但日本央行認為這對當局利率政策立場影響不大。 外圍股市氣份熾熱，港股同樣愈升愈有，終於企上25000水平，恒指昨日高開30點後，一度跌93點，其後A股回勇，港股隨之向上，並以全日高位25130收市，升135點，成交額略增至2660.7億元。恒指連續三個交易日均創今年高位，三個交易日累升631點或2.6%，破頂下成交超不及今年2月中至3月初衝高位時，成交超過3000億，甚至達4000億，反映投資者於本輪升浪之中，入市唔算積極，甚至相當保守。由美電匯價、金管局銀行系結餘及美電遠期點子綜合分析，未見再有資金流入，其至見熱錢持續流出之勢仍未結束。目前北水為推動港股主要力量，自今年初南向資金持續加碼，累計流入逾8000億元，為5年內同期最多，並接近去年全年總額。不過恒指突破前頂再向上，爆炸力度大不如前，意味單靠「北水」只能夠助大市緩步上升，於外資「回流」香港之前，再大幅上漲空間似乎有限。估值方面，未來12個月預測市盈率已高於過去10年平均值水平，而2025年主要恒指成份股盈利增長不足5%，要驅動估值擴張，要視乎企業盈利及流動性。不過相當美股而言，港股估值方面相對仍低。技術指標方面，港股短線市寬(3日線高於18 日線比率)及中線市寬(股價高於50日線比率)目前皆已步入阻力區(70%至80%)，平滑中線市寬(10日線高於50日線股份比率)更已處阻力區6個交易日；參考近年市況，每逢以上市寬升越70%，恒指便累積唔少回吐壓力，恐具調整風險，調整則先以5日線約(24800)及10日線(24500)，料今日兩線均再上移為支持。如目前入市追貨，值博率顯然有限，不過個別板塊炒作情緒仍然高漲，資金仍於不同板塊輪動，似乎炒股不炒市為更有效操作。