中生製藥創新轉型步入收穫期
4.8元至 5元收集，穿4.7止，目標5.5至6元
中國生物技術行業已進入加速增長階段，各企業正擴展其創新商業產品組合，達成重要的對外許可授權交易，且獲得超預期的盈利能力。持續的政策支持和全球化努力將進一步推動該行業擴張，相信該行業將繼續表現出色，有望在未來幾年實現可持續成長，而中國生物製藥(01177)為行業首選股之一。公司2024 年公司實現收入288.7 億元，實現歸母凈利潤35.0 億元，按年增長50.1%，經調整歸母凈利潤34.6 億元，按年增長33.5%，整體業績符合預期。
公司6 款創新產品獲NMPA 批准上市， 2024年公司創新產品收入達120.6 億元，按年增長21.9%；2024 年，公司28 款仿製藥獲批上市，整體仿製藥收入在2024 年實現正增長。2024 年公司5 年內上市新產品收入達100.9 億元，增長25.4%，創新管線進入密集收穫期。分業務來看，2024 年腫瘤板塊實現收入107.3 億元，增長22%；肝病板塊實現收入34.4億元，減少10.1%；呼吸系統板塊實現收入31.5 億元，增長6.2%；外科及鎮痛板塊實現收入44.6 億元，增長18.9%；心腦血管板塊實現收入21.7 億元，減少21%；其他產品實現收入約49.2 億元，增長19.6%。2025 年公司預期有7 款創新藥獲批上市，多項臨牀管線迎來數據讀出節點。創新轉型步入收穫期，研發投入聚焦四大領域創新產品進入收穫期，推動收入利潤高速增長。生物類似藥也進入收穫期3 款生物類似藥在2024 年快速放量，加速公司業績增長。
公司研發投入持續增加，創新產品已進入收穫期。公司將繼續聚焦核心領域，提升研發效率，差異化投入資源，着力推進核心項目。銷售方面，公司關注人員效率，提高人均單產；費用支出合規透明，持續完善內部管控；CRM 系統全面上線，落地全鏈路智能營銷平台；銷售管理效率顯著提升。中生製藥領先行業增長，今年內亦有豐富催化劑，料可獲價值重評。
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Administrator
2025年6月23日