【心水股貼士】東方電氣受惠能源轉型與電網升級(240726).docx

東方電氣受惠能源轉型與電網升級 21-22元買入，20元作防守，待股價突破25元，上望目標28-30元 東方電氣(01072)作為中國領先的大型能源裝備製造企業，正處於全球能源轉型與國內「雙碳」戰略推進的核心受惠期。憑藉在核電、煤電高效化、水電及風電領域的技術壁壘，公司訂單儲備充沛、盈利能力持續改善，展現出強勁的防禦性與成長性。東方電氣的清潔高效能源裝備，涵蓋高效清潔煤電、氣電、核電設備，其核電設備市佔率居國內首位。而可再生能源裝備則包含水電、風電、光伏及氫能等前沿技術。公司亦提供能源工程總承包及電廠後市場服務與數位化轉型服務。 東方電氣的營收與淨利雙位數強勁增長，年度營業總收入達786.15億元人民幣，按年增長約12.8%。歸母淨利潤達38.3億元人民幣，按年增約31%，淨利率提升至4.9%至5.4%。2026年度首季延續高增長態頭，單季營收突破170億元人民幣，淨利潤年增達37%。新增訂單突破1172.5億元人民幣，按年增長15.93%。而公司手上訂單規模達1400億元人民幣以上，為未來2至3年的業績奠定極高的確定性。在核電主設備領域維持市場領導地位，顯著受益於國內核電核准常態化與加速建設趨勢。隨著電網對基荷電源及調峰電源，如抽水蓄能、高效煤電、燃機等需求增加，前期低價訂單逐漸消化完畢，新訂單毛利率有望進一步修復。全球能源結構轉型與AI數據中心帶來的爆發性用電需求，加速了海外電網升級與電力設備出海。 東方電氣基本面穩健，兼具低估值、高訂單確定性與能源轉型題材。隨著高毛利訂單陸續進入交付期，以及核電與水電板塊的利好釋放，中長期具備良好的投資價值與上行彈性。股價在現水平再下行空間有限，具備一定防守能力，技術走勢上正築底，如股價能突破25元企穩，上望目標28至30元。 內容僅供參考，不構成投資建議