【心水股貼士】中廣核電力料可持續跑贏同業(241224)

中廣核電力料可持續跑贏同業現價買入，跌穿2.6止蝕，博向上突破3元密集區，中線目標3.2元至3.4元由於對電價的憂慮開始緩和，中廣核電力(01816)在盈利能力改善的情況下，可能會出現另一輪重估。中廣核電力短期的電價風險被市場高估，相信即使市場電價整體下跌，集團仍具有高度防守性。隨着更多集團新項目落地，加上現有電力廠的盈利能力提升，集團的ROE仍有上升潛力。2024年公司發電量預計同比穩健提升，預計公司今年整體表現保持穩健，值得吸納作中線投資。2024前三季度公司實現上網電量1668.9億千瓦時，同比增長4.97%，其中來自子公司上網電量爲1303.32千瓦時，同比增加5.02%，來自聯營公司上網電量爲365.58千瓦時，同比增加4.78%。公司實現營收623.7億元，同比增加4.06%，扣非歸母淨利潤爲97.4億元，同比增加0.91%，成本增加是由於新機組首次換料成本增加以及部分機組運營年數滿5年開始計提乏燃料處理基金。預計公司全年發電量與業績表現保持穩健上升。前三季度市場化交易電量約爲854.9億千瓦時，佔比51.2%，同比增加0.7%。平均市場化交易電量實現價格含稅約爲0.39元/千瓦時，比去年同期下降約1分錢，基本持平。在今年8月份國常會新批准5個核電項目，共計11台機組；其中中廣核共拿到3個項目，6台機組，分別爲山東招遠1、2號機組，廣東陸豐1、2號機組以及浙江蒼南3、4號機組，佔整體數目逾半，有望跑贏同業。目前公司項目充足共有在建核電機組16台，看好未來新機組加速併網所帶來的增長動能。中國廣核2024年第三度業績符合預期。公司預計惠州1號2025年商運，期待資產如期注入。機組已於2024年9月15日完成熱試，期待資產注入增厚公司盈利和現金流。另外，第三季按計劃完成5個年度換料大修。第四季除繼續進行已開始的換料大修外(含1個十年換料大修)，公司計劃新開展3個年度換料大修(vs. 4Q23新開展1個)。不過仍要留意機組發電量可能不及預期；機組大修時間超預期；電價低於預期；核電站建設進度不及預期；核燃料價格超預期；核電行業政策收緊等風險。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。