普拉達(01913)為7月25日見報專欄個股分析,非心水股貼士,現水平吸納,穿50元止,上望目標55-56元,突破56元企穩上望60元。
普拉達成本優化及彈性銷售料可跑贏同業
普拉達(01913)為奢侈品行業全球領軍者,旗下多個時尚品牌重新定義當代奢華。Prada 集團是奢侈品行業的全球領軍者,也是在不同文化領域與當代社會進行非傳統對話的先驅。公司旗下擁有Prada、MiuMiu、Church’s、CarShoe 、Marchesi1824 和LunaRossa 等享負盛名的品牌。2023 年公司收入47.26 億歐元,同比增長12.5%,淨利潤6.71 億歐元,同比增44.3% , 業績保持高增長。2023 年,公司旗下品牌持續創新勢頭的支持下取得優異表現,公司業績增長主要因為其在策略、組織及數字化發展道路上取得重大進展。截至23年,公司連續12 個季度取得零售增長,受惠全價及同比銷售額所帶動,銷量及均價皆有正面貢獻。
雖然內地零售市道表現強差人意,但高端中國消費者仍是全球奢侈品市場的主要驅動力之一,消費額在全球市場中的佔比不斷增長。華經產業研究院測算,2011-2021 十年間中國奢侈品市場規模覆合增長率爲14.4%。要客研究院數據顯示,2023 年,中國人奢侈品消費走出2022 年壓力,恢復增長至10420 億元人民幣,達到2019 年水平,重新回歸萬億元市場規模。中國人奢侈品消費佔全球奢侈品消費的比重仍然是38%左右,並沒有大的變化,中國消費者依然是全球奢侈品消費的最重要力量。
在整體消費意願下降、整體市場競爭更爲激烈的情況下,奢侈品牌間的馬太效應也被進一步放大,頭部奢侈品牌迎來新一輪拓展潮。頂級奢侈品品牌正通過更大、更高端的差異化空間,打造更私密和尊貴的購物體驗,其擴張擠佔了一些高檔品牌的空間。更知名、規模更大的奢侈品品牌,在未來將會得到更多的市場機會。德勤報告顯示,2023 年全球百強奢侈品公司中,銷售額超50 億美元的17家公司爲總銷售額貢獻了約70%,而銷售額在10 億美元及以下的43 家公司貢獻率僅爲6.4%。
有賴於不斷優化的組織及嚴格的執行力,普拉達持續獲得青睞。有賴於持續創新及成功詮釋當代風尚的能力,均衡的產品類別組合可推動增長及維持穩健。公司2024年業績料可優於同業,按地區劃分,預期日本市場最強勁。而普拉達亦受惠於積極的營運槓桿,但部分被外匯和原物料成本通脹的毛利率逆風所抵消。
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