【心水股貼士】建行現價收集作收息股之選(250925).docx

建行現價收集作收息股之選 7元至7.5元買入，穿6.7元止，作中線收息之選，股價則望重返8元至8.5元高位。 建設銀行(00939)已公布2025年中期業績，公司實現營業收3942.73 億元，同比增長2.15%；實現歸母淨利潤1620.76 億元，同比減少1.37%。公司不良率爲1.33%，較年初減少1個基準點；撥備覆蓋率爲239.40%，較年初增加5.8%。公司規模增長平穩，息差降幅收窄，內生盈利能力邊際修復，資本補充落地有望對後續發展形成支撐，現價可收集作收息股之選。 公司主動服務國家戰略，對公貸款成爲增長主力，對公貸款較年初增加8.59%至15.67萬億元，佔比較年初增加1.25%至57.11%。公司信貸資源向「五篇大文章」重點領域傾斜，截至2025年中期業績期末，科技貸款、綠色貸款、普惠小微企業貸款餘額分別爲25.15、5.72、3.74萬億元，較年初分別增加16.81%、14.88%及9.80%，高於總貸款增速。公司貸款規模平穩增長，結權則見優化。 報告期內，公司利息淨收入爲2867.09億元，同比減少3.16%，降幅較25年第一季有所收窄；淨息差爲1.40%。受LPR下調、存量房貸重定價及新發放貸款利率競爭激烈影響，債端通過存款利率調降等措施，計息負債成本率同比減少32個點子至1.58%，但存款定期化趨勢延續一定程度上減緩了成本下行速度。報告期內，公司手續費及佣金淨收入同比長4.02%至652.18億元，同比增速轉正，主要由顧問和諮詢費和資產管理業務收入加所驅動。受惠債券和權益投資收益增加，成爲穩定營收的重要支柱。 建行的資產質量穩健，風險抵補增強，撥備覆蓋率較年初增加5.8%至239.4%，安全墊進一步增厚。截至報告期末，公司不良率、關注率分別爲1.33%、1.81%，較年初減少1個基點及8點基點，資產質量核心指標保持穩定。對公端資產質量改善，房地產業不良率較年初減少5個基點至4.74%，製造業、批發零售業不良率亦有顯著下降。 建行於6月完成定向增發1050億元，核心一級資本得到有效補充。核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別爲14.34%、15.19%和19.51%，資本實力雄厚。公司擬派發中期現金股息每股0.1858 元，分紅比例維持在30%，分紅政策穩定。 內容僅供參考，不構成投資建議