2月8日 大行報告
百威亞太 ~ 高盛
高盛發表報告指，百威亞太(01876) 將於2月24日公布去年第四季業績，預期集團季度自然銷售按年增長8%，EBITDA則按年升11%，主要受到中國及南韓市場復甦推動。
該行認為，集團去年業績應可由疫情的低基數中有強勁反彈，但自然EBITDA估計仍較2019年的疫情前水平低5%。高盛上調百威亞太股份目標價，由23.6元升至24元，評級維持「買入」，並調升集團2021年至2023年每股盈利預測1%至2%，以反映上季的趨勢。
小米 ~ 美銀證券
美銀證券發表報告，小米(01810) 第四季度智能手機出貨量按季升2%至4,500萬部，全球市佔比由去年第三季的13.4%跌至12.3%，反映來自中國及歐洲的競爭加劇，預期小米出貨量再進一步轉弱。
該行稱，小米在內地亦繼續跑輸蘋果及榮耀手機，小米於內地去年第四季度出貨1,350萬部智能手機，按季增長24%，按年增長11%，可能是受惠於零件供應短缺情況略為好轉。不過，該行擔心小米今年的地位，主要是內地的需求疲軟，加上來自榮耀手機壓力持續，該公司自去年第三季度以來一直保持市場高份額，加上在高端市場，iPhone需求仍強勁。
美銀證券稱，即使在外國市場，小米亦面對三星及中國同行的競爭，尤其OPPO及其子品牌Realme已經強勢擴張，故該行下調小米2022年及2023年盈利預測下調5%及6%，反映艱難的智能手機市場環境、互聯網增長放緩及線下擴張造成毛利壓力，將目標價由18.7元下調至15.3元，並重申「跑輸大市」評。
渣打 ~ 美銀證券
美銀證券將渣打(02888) 2024年盈利預測上調4%，反映市場對利率上升的預期升溫，這是該行今年上調渣打盈利預測，其預測比市場共識高出11%。美銀證券上調渣打目標價，由66.4元升至70.62元。
該行表示，預計渣打去年第四季業績疲弱，但維持該季度收入和盈利預測分別為34億美元和3億美元，注意到香港貸款在去年12月下降，作為財富收入主要驅動力的股市活躍度下降，渣打持股16%的渤海銀行(09668)的股價表現疲軟，或導致目前會計期間或未來渣打錄得20億美元的投資減值風險。
美銀證券估計，渣打銀行將在2022至2024年實現8%的收入複合年增長率，同時以每年7.5億美元的價格將其股本數量減少7%，仍能使集團在其13%至14%的普通股權一級資本比率(CET1)的基礎上有緩衝空間，由於其股價仍遠低於其9.5英鎊的有形賬面價值，業績上升將大大提升股票回報率。
微博 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告，指微博(09898)在FMCG及3C等客戶支出可支持其廣告收入增長，但預期在消費需求疲弱下，公司去年第四季以來電商廣告客戶的支出走疲。因此，該行將去年第四季微博來自阿里巴巴(09988)的收入削減至按年跌20%，今年首季料按年跌24%。
該行將微博去年第四季的收入預測微降至6.16億美元，意味按年增長20%，另維持對其去年第四季的非通用會計準則淨利潤率預測於30%。
此外，美銀證券估計2022年冬奧將成為微博今年首季的催化劑，將公司今年首季及全年收入增長預測下調至分別3%及5%，主要由於廣告預算受累宏觀疲弱的影響。重申對微博「買入」評級，另將其今年首季及全年的非通用會計準則淨利潤率預測下調至25%及28%。首予港股目標價393元。
藥明生物 ~ 大和
美商務部將33家中國企業加入未核實清單，包括藥明生物(02269)附屬，藥明生物今早股價受壓，低開14.8%報68.7元，盤中曾低見55元一度下挫31.8%，最新報58.45元跌27.5%。
據大和去年12月16日曾發表報告表示，藥明生物於去年上半年旗下49.7%收入來自北美地區，該地區主要貢獻地來自美國，指若公司一旦被美國納入制裁實體清單，料影響或難以控制。
阿里巴巴 ~ 摩通
阿里巴巴(09988) 額外註冊10億份ADS，摩通認為，雖然阿里巴巴和軟銀均未就此事發表評論，但有可能是來自阿里管理層或軟銀的內幕交易，預期ADS註冊和疲軟的線上消費將為股價短期內帶來壓力，直至今年5月中阿里公布業績及2023年財務展望，股價前景才會更明朗。該行予阿里巴巴目標價175元，評級「增持」。
統一 ~ 美銀證券
美銀證券報告稱，內地零售價格於1月上漲，康師傅(00322) 旗下主要的方便麵產品在農曆新年後，其出廠價上漲超過10%，統一(00220) 主要的方便麵在更換新包裝後，其產品零售價格亦上調約12%。該行認為，統一或有機會稍後上調出廠價，可能標誌著方便麵業內近10年首次大幅加價。
該行相信，加價能有助於減輕毛利率壓力，因為棕櫚油成本去年已增加36%，加價有助改善整體方便麵行業的競爭格局，故此該行提高康師傅及統一2022年預測每股盈利4%及3%，並重申康師傅「買入」評級，目標價由16.8元調高至17.4元，基於其強大的分銷執行能力和超過8%的高股息收益率。
基於統一積極的加價舉動，並考慮統一強大的自由現金流，其股息收益率有望提高，該行將統一目標價由7.8元上調至8.8元，評級由「中性」調高至「買入」。
澳門2月賭收預測 ~ 花旗
花旗發表報告指，基於行業消息，澳門今年2月首六日的博彩收入料達約20億澳門元，意味日均賭收約3.33億澳門元，不意外地高於1月最後八日的日均約1.81億澳門元，因今年的農曆新年黃金周由1月31日開始至2月6日。
該行表示，澳門新春期間的博彩收入表現穩固，雖然有48小時核酸檢測有效要求及近期發生的中介事件，今年農曆新年澳門的博彩收入仍相當於2019年的40%，穩健的表現顯示高檔中場依然是賭收恢復的主要動力。
花旗維持對澳門2月博彩收入70億澳門元的預測，意味今個月餘下時間的日均賭收約2.27億澳門元。
內房股 ~ 花旗
花旗研究部發表報告指，31家上市內地房企的1月銷售額按年下跌44%，跌至5年低點，部分原因是疫情所致，估計情況可能從5月開始才會回穩。該行行業首選為華潤置地(01109)、龍湖(00960) 、保利置業(00119)、旭輝(00884)。
花旗表示，儘管託管貸款放寬和資產處置漸增，但內房流動性仍然緊張，境內資產的買家以是國有企業為主，預計下一個政策窗口可能在3月中旬、兩會之後。
花旗預計，「三條紅線」政策下的紅檔內房有恒大(03333) 、富力(02777)，橙檔有禹州(01628)、融創(01918)，由綠檔跌入黃檔的有世茂(00813)、雅居樂(03383)、融信(03301)、寶龍地產(01238)，旭輝崛起為綠檔。該行預期，為保留現金，內房削減股息支付似乎是無可避免。
新能源車股 ~ 中金
中金發表研究報告指出，目前中國主要新能源車企開始公布1月銷量，數據上來看，比亞迪(01211) 、哪吒和零跑按月繼續保持小幅增長，產銷表現強；而蔚來(NIO.US)、理想(02015)、小鵬(09868)、極氪和廣汽埃安按月則小幅下滑，上述車企合計乘用車銷量近16.6萬輛，按月降幅低於歷史同期。行業端看，雖然1月新能源處於消費淡季，但該行預計實際銷量表現強勁。
乘聯會預測1月狹義乘用車零售達205萬輛，按年跌6.2%，按月跌3%。中金認為，目前市場較為擔心終端需求的問題，負面因素主要有終端折扣收窄及電池漲價，此外12月底的搶裝及車型漲價也帶來衝擊，但往前看，重申汽車需求仍處於觸底向上周期，考慮到春節錯期影響，3月份數據更值得關注，庫存恢復及持幣待購需求釋放都有望支持銷量增長。
中金建議關注頭部自主整車和新勢力車企，包括長汽(02333)、長安(000625.SZ)、吉利(00175)、小鵬、理想、蔚來；穩增長預期下，關注重卡產業鏈，如濰柴動力(02338)、中國重汽(03808)、威孚高科(000581.SZ)及奧福環保(688021.SH)。
基建股 ~ 中金
中金發表報告表示，內地公募基金於去年第四季報告已基本披露完畢，整體來看，公募基金上季對建築板塊的持倉比例環比增加0.11百分點至0.69%，持倉比例為2019年第一季以來最高；整體低配1.26個百分點，低配幅度環比縮小0.01百分點。
該行指，看好基建龍頭央企中交(01800)、受益保障房建設的中國建築國際H(03311)、華陽國際(002949.SZ)、鴻路鋼構(002541.SZ)、震安科技(300767.SZ)，建議關注受益於建築央企市佔率提升的中國建築。
中金指從整體上看，去年第四季主動偏股型基金重倉持股中建築行業比重為0.69%，環比2021年第三季增加0.11個百分點。去年第四季主動偏股型公募基金整體低配建築行業1.26個百分點，低配幅度環比縮小0.01個百分點。
從重倉持有的基金數量來看，中國建築(601668.SH)、中國電建(601669.SH) 、鴻路鋼構(002541.SZ)、中國化學(601117.SH) 、中國中鐵(601390.SH)為去年第四季重倉基金的數量最多的前五大標的。
中金指，2月底滬深股通持倉佔建築板塊市值比重為1.24%，較9月底增加0.05百分點，截至今年1月28日持股市值比重上升至1.38%；去年12月底滬深股通整體低配建築行業1.10個百分點，低配幅度9月底小幅擴大0.04個百分點，持續低於主動偏股型公募基金低配幅度。
截至去年12月底，中國建築、中國電建、中國中鐵(601390.SH)、鴻路鋼構(002541.SZ)、中國中冶(601618.SH) 的滬深股通持股市值最高；四季度中國建築、鴻路鋼構、四川路橋(600039.SH)、中國電建、中國能建(601868.SH)的滬深股通持股市值增加最多。
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