【心水股貼士】藥明康德估值仍有上升空間(280625)

藥明康德估值仍有上升空間今日成交配合下股價向下突破，回補前下跌裂口，料66元有支持，現入博升破71元企穩，再挑戰前頂75至76元藥明康德(02359)2024年第四季實現收入同比增長6.9%；2024年公司持續經營業務在手訂單人民幣493.1億元，同比增長 47.0%。公司預計2025年收入有望實現同比增長10%-15%。公司加速推進全球D&M產能建設，公司預計2025年資本開支達到70-80億；隨着業務增長及效率提升，公司預計2025年自由現金流達到40-50億。預計隨着生產工藝持續優化和效率不斷提升，以及醫藥投融資環境的改善，公司2025年至2027年預期毛利率將保持上升趨勢。鑑於藥明康德的領先行業地位以及TIDES業務的增長前景，公司估值仍有一定的上升空間。根據公司2024 年報告，公司收入位於全球前20大製藥企業收入達到人民幣 166.4 億元，剔除特定商業化生產項目同比增長24.1%。分區域看，來自美國客戶收入人民幣 250.2 億元，剔除特定商業化生產項目同比增長 7.7%；來自歐洲客戶收入人民幣 52.3 億元，同比增長 14.4%；來自中國客戶收入人民幣 70.7 億元，同比下降 3.5%；來自其他地區客戶收入人民幣19.3 億元，同比下降 11.4%。公司於歐美市場的收入增長動能對沖新興市場的回調。公司持續聚焦CRDMO 業務模式，全球能力和規模建設持續推進化學業務；新分子業務實現高速增長，全球能力和規模建設持續推進。小分子藥物發現業務過去12 個月成功合成並交付了超過46 萬個新化合物，持續爲下游引流。2024 年，公司測試業務實現收入及利潤率有所下降，主要由於安評、臨牀CRO 等業務受市場影響，價格調整並逐漸反映到收入上。其中，藥物安全性評價業務收入雖同比下降，但仍保持亞太行業領先地位。臨牀CRO 及SMO 服務方面，保持國內領先地位。生物學業務全年收入保持穩健，新分子種類相關業務同比快速增長。公司亦出售部分海外業務對公司收入影響有限，同時有助於提升公司盈利能力。完成交易可以優化公司的戰略性業務組合，使公司能夠更加專注於核心的CRDMO業務，並通過在多個地區的進一步投資，增強業務協同效應，更好地滿足全球客戶需求。內容僅供參考，不構成投資建議 古天后 利益申報 :筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。 免責聲明 : 本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。 版權聲明:本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。