【心水股貼士】速騰聚創有望第四季實現單季扭虧(281125).docx

速騰聚創有望第四季實現單季扭虧 現價買入，料開始築底，以28元作防守，首目標36元，企到中線目標40元 速騰聚創(02498)2025年第三季度公司實現營收4.07億元，其中ADAS 產品收入2.45億元，機器人領域收入1.42億元。三季度公司毛利率23.93%，同比改善6.47%，其中ADAS產品毛利率提升至18.1%，同比改善4%，機器人領域毛利率提升至37.2%，同比改善2.6%。三季度公司淨虧損約1.01億元，去年同期虧損約0.82億元。公司10月單月激光雷達交付量已突破12萬台，數字化新品進入規模化交付階段，力爭四季度實現單季度扭虧爲盈。預計2026 年在EMX等數字化產品集中放量推動下，ADAS雷達出貨有望實現翻倍增長，預計第四季度有望實現單季度扭虧爲盈。 速騰聚創的數字化新品進入規模化交付階段，預計2026年在EMX等數字化產品集中放量推動下，ADAS雷達出貨有望實現翻倍增長。出海方面，公司累計獲得12家海外及中外合資品牌多款車型定點，覆蓋日本、歐洲及北美等核心區域。公司發佈面向機器人領域的數字化新品E1R和Airy，已與全球Top5中的多家割草機器人廠商達成合作並於四季度啓動大規模量產，同時在京東、美團、新石器等頭部外送/無人配送平台實現量產應用，新推出的中長距數字化激光雷達Fairy已搭載新石器無人車X3實現「發佈即上車」，有望進一步鞏固公司在機器人領域的領先優勢。 公司自研SPAD-SOC等數字化芯片已全面滿足AEC-Q車規標準，覆蓋Robotaxi、ADAS 及服務機器人等多場景需求。公司已累計獲得約32 家整車廠及一級供應商的144 款車型定點，其中23 款來自海外及合資品牌。公司與滴滴、小馬智行、百度、文遠知行及多家北美頭部Robotaxi 與Robotruck 企業簽署量產合作協議，EM4+E1「遠距主雷達+全固態補盲雷達」組合成爲新一代Robotaxi 標配方案，單車搭載量最高達到10 顆激光雷達，全球參與L4 Robotaxi和Robotruck的核心企業中合作覆蓋率超過90%。具身機器人與創新業務方面，公司持續推進「AI+機器人」戰略，Active Camera系列換代至AC2，並被Yole選爲人形機器人融合感知代表性案例。公司在2025年深圳機器人靈巧手大賽中，以自研AC、靈巧手和VLA模型等全面AI與機器人平台技術支持合作伙伴完成「外賣配送最後100米」任務並奪得冠軍。 內容僅供參考，不構成投資建議