敏實集團(00425)為5月29日見報專欄個股分析，非心水股貼士，15至16元吸納，穿14.5元止蝕，目標18至20元。
敏實未來幾年毛利可回復至三成
在汽車內外裝細分市場中，敏實集團(00425)基本面較為穩健，因其建立了龐大的客户羣、收入來源多元化。根據機構一致預期，目前敏實預期市盈率約6.9倍，在恢復股息的情況下預期遠期股息率將超過5%。
敏實預計全年收入及淨利可取得20%年增長，毛利率維持在27%左右。截至2023年底，電池盒業務的在手訂單超過1100億元人民幣，今年電池盒收入預計可取得50%以上增速;其他核心業務穩定增長，預計年增5%-20%。由於電池盒的需求將不斷擴大。公司目前的電池盒在手訂單接近人民幣1200 億元，加上去年公司開闢了插混車型的一體化壓鑄電池盒項目，預計公司未來三年的電池盒收入複合增長率達27.7%。
公司於2023 年順利量產智能發光保險槓、智能化電動側門系統，並於幾年重點發力前後臉總成，車門總成及車身結構件等領域。相信敏實正逐步成爲全球領先的智能外飾件供應商之一，這必將爲公司注入新的增長動力。公司2023 年實現收入人民幣205.2 億元，同比增長18.6%；其中剔除5%左右通過NCIC 銷往日產全球的份額，公司海外業務的收入已達到約54%。公司實現股東淨利潤人民幣19.0 億元，同比增長26.8%。公司2023 年下半年的毛利率復甦至28.4%，同環比分別增長1.8及2.1 %。電池盒的海外業務毛利率有望進一步上升，未來幾年公司的毛利率將恢復到30%。
公司於2024 年5 月2 日發佈授出購股權的公告，公司已根據其於2022 年5 月31 日採納的購股權計劃(2022 年購股權計劃)向若干合格參與者(即集團僱員)授予購股權，以認購總計3000 萬股於該公告發布日期每股面值爲港幣0.10 元的已發行普通股份。授予購股權旨在將員工的利益與公司聯動，並激發公司在關鍵領域成爲全球領袖，爲公司的永續和全球化經營創造長期價值，也是對員工貢獻的認可，同時爲公司的持續經營和增長吸收和保留具備良好技能的員工。
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