舜宇光學新業務營收佔比持續提升
58-60收集。穿57止，企穩60，目標63-67
舜宇光學科技(02382)作為全球領先的光學產品製造商，長期佔據手機鏡頭、手機鏡頭模組及車載鏡頭領域的龍頭地位。隨著智慧型手機市場步入成熟期以及新能源汽車與AI技術的快速發展，舜宇光學正處於傳統業務轉型與新興業務突破的關鍵節點。
舜宇光學的業務主要分為三大領域；第一部份為光學零件，包含手機鏡頭、車載鏡頭、AR/VR 鏡片及光學元件。舜宇在全球車載鏡頭市場份額高居全球第一，手機鏡頭亦名列前茅。第二部份為光電產品，主要為手機相機模組及車載模組，是公司營收佔比最高的業務。最後一份部為光學儀器，包含顯微鏡、工業測量儀器等，營收佔比相對較小，但一直保持穩定發展。公司的車載光學龍頭，受惠於自動駕駛普及，隨著 ADAS(先進駕駛輔助系統)與新能源汽車普及，單車搭載鏡頭數量顯著增加，從傳統1至2顆提升至8至12顆，且對高像素、抗夜眩光等技術要求提升。舜宇憑藉車載鏡頭的深厚技術壁壘與全球客戶基礎，車載業務已成為業績的核心支柱與抗週期利器。
儘管全球智慧型手機出貨量成長趨緩，但高階機型降本增效與規格升級，如潛望式長焦鏡頭、大底感光元件、可變光圈等，為高毛利的鏡頭與模組產品帶來結構性復甦動能。舜宇亦在新興技術佈局；AR/VR/MR與機器視覺公司積極擴充 VR/AR光學元件及機器視覺鏡頭，為下一代算力終端與人形機器人的感知硬體鋪路。不過，舜宇光學科技短期業績受手機產業復甦力道與毛利率修復進度影響；中長期則高度依賴車載 ADAS 升級及 AR/VR 新終端量產的推進情況。整體而言，舜宇光學具備極強的研發技術與大規模製造競爭力。對於長線投資者，應重點關注毛利率修復趨勢，以及車載/新業務營收佔比的持續提升，這將是驅動公司估值重塑的重要指標。
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Administrator
2026年7月29日