憧憬內地四中全會釋放好消息再挑戰前頂
9月30日，大致天晴，日間天氣酷熱。市場正觀望美國本周稍後公布就業數據，以評估聯儲局減息前景，美股周一造好。不過，華府再度面臨停擺風險，帶動資金湧入黃金避險，現貨金價首次升破3800美元，目前仍於高位徘徊。美股收市三大指數上升，道指反彈68點或0.15%，報收46316；標指升17點或0.26%，報收6661；納指升107點或0.48%，報收22591。反映中概股表現嘅金龍指數升2.03%。重磅股中，Nvidia股價收市抽高2.1%，Tesla升0.6%，Alphabet倒跌1%，蘋果公司跌0.4%。美國總統特朗普於社交媒體宣稱，將向進口美國的電影徵稅100%，Netflix股價曾瀉1.9%，收市反覆回吐0.4%。遊戲開發商電藝(Electronic Arts，EA)獲投資財團私有化，每股作價210美元，較上周五消息傳出前有25%溢價，涉及金額550億美元，為歷來最大宗槓桿式收購。EA股價再抽升4.5%。
高盛策略員Christian Mueller-Glissmann將環球股市的3個月投資評級，從「中性」提高至「增持」，稱人工智能(AI)推動樂觀盈利預期、環球財政政策放鬆，以及聯儲局料進一步減息，將令經濟衰退風險低企，意味股市調整風險有限，故建議投資者今年底前逢低吸納股票。克利夫蘭聯儲銀行總裁Beth Hammack於CNBC訪問中指出，美國通脹喺2028年前仍將高於2%目標水平，無論係整體、核心或服務業物價，情況令佢憂慮，同時對關稅對通脹影響屬一次過評估抱有懷疑，因此認為貨幣政策須保持收緊性立場。美滙指數一度回落0.39%至97.77。日本央行鴿派官員野口旭暗示可能支持加息，日圓上揚0.68%至148.47兌每美元。加密貨幣「一哥」比特幣曾升3.37%，至114443美元。
昨日港股為期指結算日，恒生指數高開後反覆向上，收市升494點，報26622，成交額3090.96億元。今日為北水於內地十一長假期前最後一個交易日，直至下周四回復正常，部份北水或先行計數，故昨日錄淨流出16.53億元。不過北水對阿里巴巴(09988)熱情仍未冷卻，昨日仍錄得北水淨流入35.56億元，帶動股價升逾4%。留意阿里如能保持強勢，料大市可於高位徘徊，而阿里短線支持為169及163元，如持有阿里股份，可以163元作防守。隨住數據中心投資增加、語言模型的廣泛應用以及與Nvidia合作，阿里嘅雲業務收入有望進一步增長，預測未來3年公司資本支出將佔收入的15%，將令未來10年嘅雲業務收入較此前預測增長11%。Qwen喺內地有望成為「人工智能(AI)時代嘅安卓系統」，大行紛紛將阿里目標價上調。不過，小米集團(01810)噚日股價卻逆市跌2.01%，收報53.55元。著名科技業專家、天風國際分析員郭明錤引述產業調查顯示，小米最新17系列手機總出貨量將顯著下降20%，若未來未見更積極嘅價格策略或行銷活動，總出貨量可能會低於15系列約800萬部。
受惠憧憬內地於月底四中全會前有更多利好政策出台，投資者積極情緒將於未來數周延續。不過面對港股及A股估值日益承壓，雖然多項催化劑待釋放，但關稅不確定性仍存在，且經濟增長於去年第四季高基數效應下，或將進一步放緩。短線港股即使再挑戰27000高位，但要一舉突破向上企穩亦非容易，加上缺乏北水下，除非外資大舉流入買貨，否則港股或僅於高位整固。雖然港股及A股持續尋頂之旅，但要外資更積極流入，才能為中港股市帶來更大上漲空間。短線恒指初步支持仍為5日線及10日線，兩線料交匯於26450-26500平；下一支持為26200-26250，約5周線及9月12日上升裂口底部；重要支持為20日線水平，約26150；上方於26900-27000仍為初步阻力，下一阻力為27050至27100，前頂及日線保力加通道頂部，大市要打穿此頂部並企穩，方有條件再創新高。
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2025年9月30日