寧德時代國際業務加速擴張
現價接近100日線，開始460至500元分段買入，以 450元作防守，如其後企穩500元，再向上突破520元，目標550-580元。
寧德時代(03750)國際化業務及產能規模擴張，中長期市場份額有望穩固；同時，公司憑藉產業鏈較強議價能力、產品及客戶結構優化、以及新產品持續換代的溢價，盈力水平有望穩中有升。由於海外新能源汽車及儲能市場整體增長潛力大，歐美等地區推行本土化政策，加上地緣政治風險加劇，中國企業海外產能佈局勢在必行。寧德時代全球化佈局走在行業前端，預計其海外產能有望於2025至2027年間逐步釋放，支撐國際業務加速擴張。
鋰電池在電動飛機、船舶、工程機械及數據中心等新場景應用加速，預計中長期將持續拉動需求，這些新興應用場景在技術、安全及可靠性方面存在更高壁壘，而寧德時代在此等新興領域產品佈局領先。自2022年以來，公司憑藉對產業鏈上下游強勢議價能力，以及客戶及產品結構、設備利用率等方面的優勢，持續保持行業領先盈利水平。公司研發覆蓋全產業鏈，緊貼行業發展趨勢，產品和技術領先。
寧德時代是高分紅及股東回報的稀缺標的，公司財務管理審慎，盈利安全墊紮實。在會計處理上，寧德時代對摺舊和銷售服務費用、銷售返現及減值等準備金計提較爲審慎，形成了堅實的盈利安全墊。公司後續銷售服務費及銷售返現計提的逐步衝回有望增厚利潤。公司亦注重股東回報，23年以來持續保持較高分紅率水平。雖然市場擔心中長期市場份額及盈利穩定性，但公司具備四大利好因素，有望迎來估值擴張，包括鋰電行業景氣超預期，預計行業增速維持景氣增長。其次是公司阿爾法將進一步體現，公司今年開始加快資本開支，產能份額提升將助力公司市佔率提升，海外產能佈局、國內換電推廣也保障公司中期競爭力。再者，公司長期佈局未充分定價，包括電池銀行、零碳電網、固態電池等，提供業務期權。最後是需求持續增長，而寧德是格局盈利穩定的全球製造業龍頭標的，現價可收集作中長線投資。
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Administrator
2025年12月30日