3月18日 大行報告
中升 ~ 美銀證券
美銀證券發表報告，將中升(00881)目標價由75元上調至76元，目標市盈率維持在18倍不變，重申「買入」評級，因為預計中升的主要品牌Lexus和Benz，以及穩健的售後和二手車業務，將在未來強勁增長。
該行指，中升預計今年豪華車銷售將實現超過25%的增長，售後服務銷售將實現20%至25%的增長。考慮到去年下半年的業績表現，該行將今明兩年的銷售額預測提高12%，但降低毛利率預期。凈利潤方面，該行將今明兩年的凈利潤分別提高2%和1%。
潤電 ~ 美銀證券
美銀證券發表報告指，今年首兩個月秦皇島5,500大卡動力煤平均價維持在高位，達每噸1,096元人民幣，高於該行今年預測的每噸770元。而華潤電力(00836)需要將市場銷售電價提升超過16%，或平均煤價降低逾25%，每股盈利表現才可優於該行預期。
該行估計，單位燃料成本每改變1%，對華潤電力今年的每股盈利影響為3.9%。另外，集團稱首兩個月市場銷售電價上升了10%，低於該行今年預測的16%。
美銀證券下調潤電股份目標價，由19元降至18.8元，評級維持「買入」，並調低集團今年每股盈利預測17.4%，明年則升7.1%。
中海油服 ~ 美銀證券
美銀證券發表報告，維持中海油服(02883) 評級「買入」，目標價由7.8元上調至9.2元，其市賬率為0.7倍，和過去水平相對較低。
由於公司致力於提高石油產量供國內出產，該行相信，受惠於中海油(00883.HK) +0.320 (+3.361%) 沽空 $1.32億; 比率 9.194% 的資本支出，在2022年預算為900至1,000億元人民幣，當中73%分配給中國市場。
同時，受益於海外復甦，該行將公司在2022年全球鑽井和完井支出預測上調至按年增長24%，加上公司的海外三艘半潛艇啟動後，預料其核心利潤按年增8億元人民幣。
光大環境 ~ 美銀證券
美銀發表研究研究報告，指光大環境(00257)去年度每股經常性純利按年增長14.5%，分別較該行及市場普遍預期低8%及4%。去年運營服務收入增長35%，主要來自垃圾焚燒發電(WTE)產能增長54%所帶動，同時推動經營現金流增長50%至78億元。
公司目標至2023年經營現金流提升至100億元，該行預計，今年運營服務收入增長將放緩至17%，考慮到WTE運營毛利率下降至40%，將2022至2023年業務毛利預測下調4%至6%，並指出過去兩年項目建設進度較預期緩慢，預期危廢處理項目產能增長放緩，將2022至2023年每股盈利預測下調10%及15%，較市場普遍預期低13%及23%。
中國平安 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指出，中國平安(02318) 去年純利1,016億元人民幣，按年跌29%，低過該行預期，公司去年稅後營運溢利升6%至1,480億元人民幣，每股股息升8%至2.38元，高過預期，指總體業務弱於預期，缺乏驚喜。
該行指，中國平安去年內含價值按年升5%。去年壽險業務新業務價值跌24%，去年新業務價值利潤率，由2020年的33.3%跌至期內27.8%。
美銀證券指出，中國平安去年業績弱過預期，但股息增加顯示公司對其資本仍然充滿信心。
該行表示，將中國平安2022至2023財年盈利預測下調7%至8%，主要由於對公司收入及減值調整。將其2022年新業務價值預測下調15%，但2023至2024年則維持增長10%的預測。美銀證券將中國平安目標價由81元降至77元，維持「買入」評級，認為該股估值不高及穩定派息，具防禦力。
中升 ~ 富瑞
富瑞發表報告，預測中升(00881) 2022和2023財年的收入將按年分別增長21%和14%，盈利將按年增長21%和16%。目標價由93.81元下調至80.4元，相當於15.5倍的2022年預測市盈率，重申「買入」評級，是其汽車經銷商領域的首選。
報告指，中升去年下半年盈利按年增長43%至46億元人民幣，好過該行和市場預期。此外，新能源車網點的擴張和未來不斷增長的二手車業務亦不容忽視。該行相信今年中升旗下的主要品牌，如Mercedes和Lexus需求具彈性。在不斷擴大的網絡、成功收購仁孚中國和管理能力支持下，該行預計中升將在今年實現20%以上的收入和盈利增長。
長實集團 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告指，長實集團(01113) 去年全年基礎盈利為214億元，按年增長11%。全年每股派息增加22%至2.2元，相當於股息收益率4.4%，高於市場預期的每股派2.07元，及疫情前2019年的2.1元。
該行認為，集團今年的盈利能見度高，因其去年底的未入賬銷售達295億元，當中85%會於今年確認，預期集團今年每股盈利將上升15%，每股派息則可增長10%。
大摩將長實集團股份目標價由54元升至60元，評級維持「增持」，並調低其今明兩年每股盈利預測分別8%及13%，以反映最新的入賬安排、租金預測降低及近期的資產出售。
港交所 ~ 里昂
里昂發表研究報告，指恒生指數一個月內跌約22%，雖然大家會聯想到地緣政治緊張，時機是配合，但「沽售中國」的取態或是主因。該行稱，擔心港交所(00388)高度依賴內地互聯網行業，同時持續欠缺新股上市，情況不易解決。
該行稱，LME取消鎳合約交易打擊了投資者的信心，並考慮到部分投資者在中資股美國退市傾向出售美國存託憑證(ADRs)，而非轉至本港市場，下調港交所2023年每股盈測4%，目標價由503元下調至460元，但指ADR退市仍有利於未來盈利，重申「買入」評級。
餐飲股 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告指出，於目前內地遏制疫情政策下，部分封鎖城市的餐廳暫停營運，使該行下調對今年上半年餐桌營業額預期。此外，在疲弱的消費環境下，加上火鍋業的競爭加劇，對餐廳營運商復甦帶來不利影響。
該行分別下調九毛九(09922)、海底撈(06862) 及呷哺呷哺(00520)今年純利預測14%、14%及94%，預期2022年下半年逐漸復甦，對2023年的盈利預測削減幅度較少。
摩根士丹利將海底撈目標價由26元下調至17元，但維持「增持」評級，認為其長期潛力保持不變，公司的60億元人民幣現金為其資產負債表提供良好的下行保護。
對九毛九同樣維持「增持」評級，認為公司於業內擁有最強大的營運模式，每家門店的員工更少，並有更高的交付銷售，其資產負債表壓力亦最小，但目標價由23元降至20元。
另認為呷哺呷哺較同業復甦慢，在疲弱的消費環境下所受的負面影響較大，將其評級由「與大市同步」下調至「減持」，目標價由5.7元下調至2.5元。
至於百勝中國(YUMC.US)，該行考慮了其2022年第一季度的初步更新，並預計其業務相對於同行將保持相對韌性。該行調低百勝中國2022年每股收益預期23%，2023年預期亦降11%。目標價由64美元下調為62美元，重申「增持」評級。
福耀玻璃 ~ 瑞信
瑞信發表報告表示，福耀玻璃(03606)去年第四季純利5.5億元人民幣，按年下跌37%及按季跌33%，低於市場預期，尤其是上季經營溢利率按年下降5個百分點、按季下降2個百分點至17.1%，主要由於原材料價格上漲和運輸成本上漲。
瑞信表示，考慮到毛利率低於預期，將福耀玻璃2022至2023年盈利預測下調18.2%至19.5%，預計其「SAM」汽車飾件在2021年處於虧損狀態，儘管收入增長不錯，但由於鋁價上漲，預計2022年盈利能力仍將疲弱；目標價相應由38元下調至27元，維持評級「跑輸大市」。
中升 ~ 瑞信
瑞信指中升(00881) 去年純利增50%至83億元人民幣，下半年純利增43%，業績勝預期，尤其豪華品牌新車型的毛利率按年升2.5個百分點，高於預期，為過去10年最高水平，帶來驚喜。
瑞信稱，由於半導體供應短缺，去年下半年豪華品牌新車收入按年下降6%，新車毛利有所增長主要是由於供應緊張，降低售價折扣所致。
該行認為，2021年第四季芯片供應好轉，平治零售價折扣從去年10 月開始增加，中升作為中國第二大平治品牌經銷商，料中升新車利潤率或會下降，將其目標價由91元調高至92元，評級「跑贏大市」。
康哲藥業 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告指出，康哲藥業(00867) 去年下半年收入按年增長17%，至44.94億元人民幣，純利升11.1%至13.9億元人民幣。去年收入及純利分別較該行預期高出2.5%及3.7%。公司眼科及皮膚科實現高收入增長。
該行指出，康哲藥業的黛力新(Deanxit)獲納入第七批內地藥品集中採購，管理層計劃不中標及維持定價，可能影響銷售額下降約40%至50%。此外，管理層預期至2024年，將有8隻創新藥於內地上市，當中包括料今年將獲批的3款創新藥物。
瑞信維持對康哲藥業「中性」評級，目標價由14元降至13.1元，而2022及2023財年盈利預測分別下調1.3%及1.7%。
金蝶 ~ 瑞信
瑞信指金蝶(00268) 去年下半年收入按年增17%至23億元人民幣，較該行預期低4%。其雲端戰略保持不變，管理層重申雲訂閱服務年經常性收入增長(ARR)2021年至2023年複合年增長率目標為50%，但並沒有設定收入目標。
瑞信稱，由於雲業務及ERP業務增長放緩，將金蝶2022年及2023年的收入下調3%及5%，目標價由25.1下調至17.9元，評級「中性」。
長實集團 ~ 瑞信
瑞信發表報告指，長實集團(01113)去年基礎盈利按年增長11%至214億元，大致符合該行預期。至於全年派息按年增長22%至每股2.2元，高於其保證派息的2.08元，提供4.4%的股息收益率。
該行微調對長實今明兩年盈利預測，資產淨值(NAV)預測亦調升7%，以反映新收購地塊的增值。不過，由於宏觀不明朗，瑞信將集團資產淨值折讓目標由40%擴至45%，股份目標價因而由65元降至63.9元，評級維持「跑贏大市」。
中國平安 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告指，中國平安(02318)去年新業務價值(VNB)按年下跌23.6%，主要是由於利潤率收窄，與該行預測一致，但低於市場預期。該行估計，今年首兩個月平安的VNB將按年下降超過30%。截至去年底經紀數量降至60萬人，瑞信預計未來幾個季度經紀人數將進一步減少。
報告稱，中國平安財險經營股本回報率為15%，綜合成本比率按年改善(下降)1.1個百分點至98%，符合該行預期，表現較上市同業優勝。按業務劃分，車險綜合成本率為98.9%，較去年上半年錄得季節性下降。
平安去年稅後經營溢利按年增長6.1%，符合瑞信預期，當中第四季稅後經營溢利下降5%；稅後淨利按年跌29%，較市場預測低10%。瑞信表示，預期今年稅後經營溢利前景較為艱難，但去年總派息按年升8.2%至2.38元人民幣，增幅超越稅後經營溢利的增長，對此感到驚喜。
瑞信表示，考慮到去年業績表現及今年首季展望具挑戰，將2022至2023年每股盈利預測下調6%及5%，目標價從76元下調至73元，維持「跑贏大市」評級。
電能 ~ 瑞信
電能實業(00006) 去年純利61.4億元，按年升0.1%。瑞信將電能目標價從55元上調至59元，評級「跑贏大市」，在香港公用股中，長江基建(01038) 和電能實業是該行首選股，股息率最高，其中電能為5.7%，並且可能透過出售資產釋放價值。
瑞信表示，電能去年業績符合預期，總股息增長 0.4%，股息收益率達5.7%，具有吸引力。
順豐房託 ~ 瑞信
瑞信發表報告，順豐房託(02191) 自去年4月29日(成立日期)起至去年底期間，錄得物業收入淨額1.95億元；期內經營表現有所改善，投資組合的平均出租率上升至95.8%。此外，今年香港物業出租率亦有所提高，即97.3%的承諾出租率與截至2021年12月的92.6%相比，且續租租金回升。
同時報告指，順豐房託的資產負債表保持健康，截至2021年12月，資產負債率為30.6%，意味著有約25億元的債務空間用於收購資產。該行下調順豐房託每基金單位分派預測，目標價由5.39元降至4.71元，以考慮離岸市場的加息因素，維持「跑贏大市」評級。
大市觸底選股 ~ 花旗
花旗發表中資股策略報告表示，隨著中國國務院近日發出關鍵信號以提振金融市場
信心後，宏觀不確定性(包括地緣政治緊張局勢、美聯儲加息、中概股風險及新冠疫情重燃)略有緩解，A股及港股似乎已經看到局部觸底，市場憧憬逐步復甦。
該行指雖續看好電動車、醫療保健、體育用品股、日常消費等行業，但仍會關注兩個問題，第一是那間企業或行業今年盈利預測可獲上調、第二是當前估值與歷史低谷比較。
花旗表示考慮了上述兩大關注問題後，該行建議投資者可關注以下股份，包括中移動(00941) 、京東(09618) (JD.US)、百度(09888) (BIDU.US) 、中國海外(00688)、金沙中國(01928)、中國鋁業(02600)、中國宏橋(01378)、昆侖能源(00135)及中際旭創(300308.SZ)。
花旗發表中資股策略報告表示，列出今年盈測可上調及低估值的港股及A股名單：
周大福(01929)
六福集團(00590)
銀娛(00027)
金沙中國(01928)
京東(JD.US)
百度(BIDU.US)
中鋁(02600)
中國宏橋(01378)
昆侖能源(00135)
中國海外(00688)
中移動(00941)
珀萊雅(603605.SH)
中科創達(300496.SZ)
隆基股份(601012.SH)
中際旭創(300308.SZ)
長實集團 ~ 各券商
長實集團(01113) 今早逆市向上，盤中曾高見53.15元一度升5.1%，最新報52.05元升3%。摩根大通指長實集團派息優於市場預期，顯示集團對今年營運前景具信心，並相信公司有力令派息保持增長，維持「增持」評級。
長實集團昨收市後公布去年業績，集團收入620.94億元，按年升7.8%。純利212.41億元，按年升30.1%，符合綜合4間券商預測集團去年列賬純利介乎197.61億元至217.93億元之預期，中位數為207.77億元。期內，每股盈利5.77元。派末期息1.79元，上年同期派1.46元。連同中期息，全年派息2.2元，按年增長0.4元或22.2%。
長實集團去年物業銷售收入(包括攤佔合營企業)為377.98億元，按年下跌2.3%。物業租務收入(包括攤佔合營企業)為66.93億元，下跌0.9%。集團去年底負債淨額與總資本淨額比率約為7.9%。集團主席李澤鉅表示，展望今年，疫苗接種普及可望帶動環球經濟回穩，惟復甦動力仍受制於病毒變異情況。集團將進一步鞏固並拓闊業務基礎，故對整體業務於疫情好轉、經營環境改善時重拾增長感到樂觀。
【派息勝預期 前景具信心】
摩根士丹利發表報告表示，長實集團將每股派息增加22%至2.2元，相當於股息收益率4.4%，高於該行預期的每股派2.07元，及疫情前2019年的2.1元。該行認為，集團今年的盈利能見度高，預期集團今年每股盈利將上升15%，料每股派息可增長10%。該行將長實集團股份目標價由54元升至60元，評級維持「增持」。
高盛表示，長實集團去年每股盈利5.77元按年升30%，符合市場預期，但低於該行預期，主要受到本港及內地物業發展入賬較低所影響響，其每股去年派息按年升22%符合預期。
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下表列出6間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
高盛│買入│74元->72.4元
摩根大通│增持│66元
瑞信│跑贏大市│65->63.9元
美銀證券│買入│61元
摩根士丹利│增持│54->60元
瑞銀│中性│52元
券商│觀點
高盛│內地及香港物業銷售遜預期，派息增長超預期
摩根大通│派息增加有驚喜業務穩健，出售項目有利驅動盈利
瑞信│全年業績增長符預期，派息增長超預期
摩根士丹利│派息增長超預期，出售資產獲利具充裕現金流
美銀證券│派息增加有驚喜
瑞銀│出售英國項目增現金流，派息增長超預期
長和 ~ 各券商
長和(00001)早市股價上升2.6%，里昂發表告表示，長和去年下半年純利按半年升38%至166億元，高於該行原預期14%，相信資本重組可增強資產負債表，可成催化劑，維持對其「買入」投資評級， 上調對其目標價由67元升至75元。
長和昨日(17日)收市後公布去年業績，按IFRS(國際財務報告準則)16後基準收益總額4,453.83億元，按年升10.3%。純利334.84億元按年升14.9%，符合本網綜合5間券商介乎310.12億至346.5億元的預測。公司去年EBITDA錄1,356.53億元按年增長10.9%，每股盈利8.7元。派末期息1.86元，總計全年股息每股2.66元。撇除兩個年度之一次性影響，集團於去年之普通股股東應佔基本溢利按年增加30%。
按業務劃分，去年港口及相關服務部門收益422.85億元，EBITDA為151.57億元，分別按年增加29%及39%。零售業務方面，收益總額及EBITDA分別為1,736億及160.34億元，按年增長9%及11%。集團主席李澤鉅指，集團務求達致經常性盈利增長，並將專注於提高股東回報，同時維持穩健之財務狀況。
【去年績符預期 聚焦資本重組】
瑞銀表示，長和去年純利上升基本由港口及零售業務，以及Cenovus能源扭虧為盈推動，公司去年股息相當於31%派息比率，全年股息率4.8厘。淨負債權益比率按年跌3個百分點至26%，反映出售電訊鐵塔業務的收益。在未來完成英國出售資產計劃後，負債率應可在年底降至兩成，持續的基本業務復甦及股份回購，應能推動資產淨值折讓減少，該比率目前為51%，較長期平均低1.5個標準差。該行下調對長和目標價，由71.1元降至67.5元，維持「買入」評級。
野村指長和去年盈利符合市場預期，扣除一次性項目的盈利按年升三成，確認2020年以來的業務復甦。大部分業務經已復甦，零售及港口業務增長較強勁，能源部門亦回復盈利，足以抵銷電訊部門盈利減少。全年派息比率30%亦符合預期。淨債務與淨總資產比降至20%，受惠於出售歐洲電訊鐵塔資產。該行表示長和未來而言，資產配置將為重點，包括進一步股份回購。該行相信長和將繼續其財政紀律，該行維持對長和「買入」評級及71.2元目標價。
摩根大通重申長和「增持」評級及目標價84元。該行指長和去年實際盈利符預期，但歐洲電訊營運疲弱，但被電訊鐵塔出售收益所掩蓋。該行相信推動長和股價的動力，來自2022年第二季至第三季出售英國鐵塔資產後可能進一步股份回購‧，其他非核心資產出售，及公司持有Cenovus能源15.8%權益估值達370億元。該行擔心長和歐洲電訊營運的長期競爭力，但相信短期催化劑可支持未來一年「增持」的投資評級。
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最新綜合5間券商對長和最新投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
摩根大通│增持│84元
花旗│買入│84元
里昂│買入│67元->75元
野村│買入│71.2元
瑞銀│買入│71.1元->67.5元
券商│觀點
摩根大通│短期具股價催化劑，但長期憂慮仍存
花旗│去年業績符預期，派息較高
里昂│去年業績勝該行預期
野村│去年業績確認潛在復甦
瑞銀│對電訊整合看法更正面
中通快遞-SW ~ 大和
大和發表報告，將中通快遞-SW(02057) 目標價由310元下調至295元，惟上調2022年至2023年的每股盈利預測1%，反映包裹量預測增長、均價壓力減少及成本改善，維持評級「買入」。
大和指，管理層重申對今年行業的積極展望。儘管短期營運受到疫情影響，今年的目標是包裹量按年增長18%至24%。平均價格趨勢方面，管理層重申謹慎看法，即平均價格預計將保持穩定，以平衡市場份額、服務質量和盈利增長。另管理層指正考慮將中通快遞主要上市地位改為港交所，該行料此舉或有助提振股價。
藥明生物 ~ 大和
大和發表研究報告指，自2月起藥明生物(02269)被列入美國未經核實實體名單以來，股價已調整超過 50%，認為目前已充分反映負面消息及市場疲弱情緒的影響，估值具吸引力，加上近期中美關係相對改善，料將推動股價反彈。
該行表示，注意到中共中央政治局委員楊潔篪與美國國家安全顧問沙利文近日會面，認為目前中美緊張局勢已經緩和，考慮到藥明來自北美市場的收入佔比達約50% ，認為中美關係改善將顯著提振市場情緒，進而推高公司股價，將投資評級由「跑贏大市」升至「買入」。惟大和指出，未經核實實體名單相關因素尚未完全消除，因此將今年每股盈利預測下調2%至1元人民幣，目標價從75元下調至72元。
小米 ~ 各券商
小米(01810)將於下周二(22日)公布去年業績，雖然受到芯片供應緊絀令銷量疲軟及同業榮耀的競爭，但小米藉推出高端產品令產品平均售價上升。本網綜合10間券商預測，小米2021年非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎207.99億至217.96億元人民幣，較2020年經調整淨利潤130.06億人民幣，按年上升59.9%至67.6%；中位數216.77億元人民幣，按年增加66.7%。
綜合12間券商預測，小米2021年純利料介乎180.46億至239.89億元人民幣，較2020年度純利203.56億元人民幣，按年下跌11.3%至上升17.8%；中位數211.61億元人民幣，按年增加4%。投資者關注行業競爭加劇對毛利率的影響，聚集小米管理層對未來業務及智能手機毛利率的指引，並關注芯片供應何時才可回復正常以及歐洲市場變化等影響。
下表列出20間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
花旗│買入│32元
光大証券│買入│32元
華泰証券│買入│30元
中信建投│買入│30元
中金│跑贏行業│29元
銀河聯昌│增持│27.38元
摩根士丹利│增持│27元
海通國際│優於大市│25元
申萬宏源│買入│24.79元
瑞信│跑贏大市│24.2元
中銀國際│買入│24元
星展│買入│23.7元
里昂│買入│23.5元
大華繼顯│買入│21.8元
建銀國際│跑贏大市│20.6元
摩根大通│增持│28元->20元
大和│跑贏大市│18元
麥格理│中性│16.81元
美銀證券│跑輸大市│15.3元
滙豐環球研究│持有│14.9元
長和 ~ 里昂
里昂發表研究報告指出，長和(00001)去年下半年業績持續改善，但撇除一次性項目去年經常性利潤286億元，較該行預期高7%，但較市場預期低8%。港口部門的實力被電訊業務疲弱及中國零售業利潤壓力而有所抵銷。
該行將長和2022及2023財年的盈利預測分別上調6%及8%，認為其港口部門持續強勁，以及來自Cenovus更高的貢獻。另認為其資產負債表的強勁，將刺激如併購等潛在催化。目標價由67元上調至75元，維持「買入」評級。
李寧 ~ 花旗
花旗發表報告指，李寧(02331)去年下半年核心純利按年大升102%至20億元人民幣，優於市場預期22%，並高於同業安踏(02020) 撇除「Amer」品牌合營損失後的下半年純利增長逾6%。
該行表示，去年全年計，李寧的核心純利按年增長1.4倍，表現再次優於市場預期10%；而全年銷售上升50%，亦較市場預期高7%。花旗維持對李寧股份「買入」評級及目標價103.4元。
耐世特 ~ 大和
大和發表研究報告指，耐世特(01316) 2021年毛利率為10.8%，低於該行預期的13.4%，其中下半年芯片短缺及疫情影響需求，雖然公司已將部分上升的成本轉嫁予代工商，但毛利率仍面臨沉重壓力，按年下7.5個百分點降至8.4%。
大和認為，今年全球汽車市場仍面臨芯片短缺的挑戰，而近期內地不少城市疫情再度爆發，進一步抑制汽車消費需求；首兩個月美國汽車銷量按年跌56%，反映出自去年下半年至今的需求持續惡化。
該行預期下半年全球芯片短缺的情況將進一步得以緩解，認為中國市場是今年主要增長來源，因為其生產狀況比美國更穩定，主要合資品牌在芯片供應方面都會優先考慮中國市場。
大和將耐世特2022至2023年的收入預測下調8%至9%，淨利潤預測下調42%至52%，預計今明兩年毛利率恢復至2020年水平的可能性較低，目標價由9.9元下調至5.3元，維持「跑贏大市」評級。
最新中資「焦點股」~ 瑞信
瑞信發表策略報告表示，重申對中國資本市場「增持」評級，指流動性過剩正升，估值水平顯示出買進的訊號。
該行相信內地政府需時處理新冠新一波的疫情，估計內地在今年11月召開中共「二十大」會議前都不會改變目前「動態清零」政策，並指內地自主研發的，料中國自主研發的mRNA(即信使核糖核酸)疫苗疫苗仍處測試階段，料一年後才會推出，該行估計相關風險因素後，或會令市場下調對中國GDP增長預測介乎0.5個至1個百分點。
瑞信認為中國有能力控制好新冠疫情，當局已批准輝瑞抗病毒治療程，並已調整新冠診療方案，指近期「封城」地區佔中國人口約3.5%、於GDP估比僅8%。該行亦料內地會進一步放鬆貨幣政策，同時料內地房地產市場不會進一步轉壞。
該行指，內地科技股預測市盈率估值便宜，盈利修正已處低谷。該行亦要可留意內地消費品牌企業，首選的股份包括華潤啤酒(00291)、申洲(02313) 及珀萊雅(603605.SH)。
瑞信發表策略報告表示，重申對中國資本市場「增持」評級，並最新中資「焦點股」名單：
股份
中海油(00883)
中石油(601857.SH)
中鋁(601600.SH)
紫金(601899.SH)
中國神華(601088.SH)
隆基股份(601012.SH)
東方電纜(603606.SH)
海豐國際(01308)
中遠海控(601919.SH)
快手(01024)
京東(JD.US)
中國建築(03311)
中國中鐵(00390)
安徽海螺水泥(00914)
中國海外(00688)
華潤置地(01109)
網易(09999)
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