3月22日 大行報告
小米 ~ 花旗
花旗發表報告表示，小米(01810)將於今日公布2021年第四季度業績，雖然消費者需求疲軟、供應鏈受阻，但預期小米業績仍將較市場預期略好，料其去年第四季經調整盈利按年增長27%至42億元人民幣，收入則升16%至816億元人民幣。
花旗稱，小米前景仍充滿挑戰，會關注小米管理層對供需的評論，以及有關投資汽車業務的費用。該行稱，小米目前股價相當於2022年預測市盈率11倍具吸引力，重申「買入」評級。將目標價由32元調低至27元，建議有耐心的投資者增持股票，待市場恢復信心。
煤氣 ~ 摩通
摩根大通發表報告下調煤氣(00003) 投資評級，由「中性」降至「減持」，將目標價由10.5元降至8.5元，相當於預測今年市盈率21.3倍及股息回報4.2厘。
該行表示，調低煤氣今明兩年盈利預測各9%及5%，反映天然氣業務毛利疲弱，相關燃氣銷量及接駁增長較低。該行指，煤氣自2008年以來首次不派送紅股，對此感到意外。相信隨著新能源業務發展，煤氣的資本開支維持在較高水平，自由現金流或會較之前弱，限制了提升派息空間。
摩通表示，煤氣去年純利按年跌16%，較預期差，相信是由於一次性項目(稅後經營利潤僅跌6%)；派息為逾十年以來首次無增長，雖然公司管理層指今年派息維持穩定，但該行料未來派息僅會單位數字增長，並認為投資者會喜愛較高息或盈利/派息政策更穩定的股份，該行指在燃氣股中喜愛新奧能源(02688)及華潤燃氣(01193 。
新秀麗 ~ 里昂
里昂發表報告表示，新秀麗(01910)去年扭虧錄經調整盈利1,740萬美元，遠勝市場預期，主因集團毛利率持續改善，並降低固定的銷售、一般及行政開支費用，公司並預料即使受新冠疫情及政治局勢影響，今年首季銷售會繼續收窄自2019年來的跌幅。
該行將其在2022年至23年的銷售額上調1%至6%，加上因全球逐步重開，有利於公司的中期復甦速度，故該行繼續保持樂觀態度。
里昂將新秀麗2022年至23年純利預測調整為1.5億美元及2.5億美元，將目標價由15.2元上調至22元，且將其評級由「跑贏大市」升至「買入」。
煤氣 ~ 花旗
花旗發表報告表示，重申煤氣(00003)「沽售」投資評級，將目標價由12元降至10.8元。該行指煤氣去年業績遜預期，包括中國內地及香港業務盈利倒退，並指公司自2008年以來首次不派送紅股。
該行指煤氣目前估值相當預測今年市盈率30.9倍及市賬率3.2倍，並不合理。該行下調對煤氣今年及明年純利預測各15.1%及13.9%，主要反映內地業務盈利減低。花旗料煤氣2022年至2024年將不會派送紅股。
潤泥 ~ 花旗
花旗表示，華潤水泥(01313)昨日舉行2021年業績發布會，純利去年按年下跌13%至77.7億元，較市場及該行共識低2%及4%，意味去年第四季度純利按年增57%至24.5億元。末期息派每股0.28元，全年派息0.52元，派息比率46.7%，將潤泥目標價由9.9元下調至9.2元。
花旗認為，水泥需求未來數個季度將會改善，市場低估水泥企業強大的定價能力，潤泥估值已反映最壞情況下的需求前景，維持「買入」評級。
中國宏橋 ~ 花旗
花旗發表評級報告指，中國宏橋(01378) 去年利潤總額為168億元人民幣，淨利潤為161億元人民幣，按年增53%，符合盈利預告；受惠於鋁產品平均售價升33%，公司營業額按年增33%，毛利率按年上漲4個百分點至27%。公司派發末期股息0.6元，全年股息總額為1.05元，派息率為49%。
該行將其2022年至23年盈利預測上調5%及1%，以反映在2022年至23年較高的鋁價，以及降低2022年至23年氧化鋁的銷售量預測，將目標價由14.8元上調至15元，維持其評級為「買入」。
煤氣 ~ 瑞信
煤氣(00003)去年純利跌16.5%至50.17億元，兼取消派紅股。瑞信發表報告指，煤氣業績主要受內地業務溢利跌幅較大拖累。該行將煤氣目標價由9.9元下調至9.1元，維持評級「跑輸大市」。
管理層預計今年全年內地城市燃氣總銷量按年增長12%，氣價利潤基本穩定在每立方米0.5元人民幣，暫停發放紅股主要是由於資本支出要求和疫情帶來的不確定性。瑞信將煤氣2022-2023每股盈利預測下調14%-15%，主要是由於內地業務盈利下降，在香港公用股中，較看好股息率較高的長江基建(01038) 和電能實業(00006)。
澳門3月賭收預測 ~ 花旗
花旗表示，澳門3月前20天的博彩總收入可能達到約26億澳門元，意味著上周日均博彩收入約為1億澳門元，較前一周的1.14億澳門元低約13%。由於預計3月剩餘時間內博彩收入疲軟趨勢將持續，花旗將3月博彩收入預測從45億澳門元下調至37億澳門元。
花旗認為疲弱的博彩總收入反映了自3月18日以來出入境管控收緊，導致來自中國的旅客減少，所有從珠海進入澳門的人必須持有24小時內的陰性核酸結果，而之前為48小時。
新奧能源 ~ 摩通
摩根大通將新奧能源(02688) 2022年23年盈利預測上調5%至6%，以反映其連接氣體渠道及氣量增長高於預期，並預測公司在2022年氣量增長約13%、240萬新連接氣體渠道、以及其綜合能源部門利潤增長約50%，故將目標價由145元上調至150元，相當於其在2023年的預測市盈率15倍及0.3倍市賬率，並維持其評級為「增持」。
港華智慧能源 ~ 大和
大和發表研究報告指出，港華智慧能源(01083) 向高級管理層配售558萬股新股，以及向附屬公司管理層配售608萬股，每股配售價僅為3.69元(相當於股價近九個月低位)，大幅折讓14%，令投資者困惑。
此外，該行指出，上海燃氣的業績並未反映在港華智慧能源去年盈利，而上海燃氣高度依賴高成本的液化天然氣(LNG)的「異常收益」，隨著今年的俄烏危機，令液化天然氣價格或持續上漲，有機會再於今年錄得「異常利潤」，並預期上海燃氣今年的純利只有6億元人民幣，相對於2020年為85萬元人民幣。該行將港華智慧能源由「買入」評級下調至「跑贏大市」，目標價由7.8元降至4.9元，對其2022至2023財年每股盈利預測下調5.3%至13.7%。
國藥 ~ 花旗
花旗發表評級報告指，國藥(01099)去年收益為5,210億元人民幣，按年14.2%，符合市場預期，純利為78億元人民幣，按年增7.9%，稍低於市場預期。由於成本重新分類及集採影響，毛利率下降30點子至8.5%；銷售、一般及行政開支費用成本比率下降20點子至4.5%；其財務支出比率持平於0.65%。管理層指引預測今年收入增長高於同業以及財務支出比率穩定。
考慮疫情發展，該行將下調公司在2022年23年的每股盈利預測6%至7%，至2.7元及2.9元人民幣，並預料2024年每股盈利為3.2元人民幣，同時將目標價由28元降至26元，維持其評級為「買入」。
東航 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指，中國民航局證實東航(00670) MU5735航班在廣西梧州附近墜毀，該波音B737-800客機上載有132名乘客及機組人員。美銀指，東航將暫停所有B737-800飛機運行，考慮到疫情影響，昨日在中國運營的航班已從2月初的1.4萬班航班減至少於4,000班，認為運力減少短期內對東航的影響應該可控，但預期長期停飛將影響東航捕捉疫情後復甦機會。
美銀指出，重大空難在中國十分罕見，中國航空業在此次事故前已經安全運營4,200日，對上一次重大事故發生在2010年8月24日，當時河南航空有一架飛機在接近宜春機場時在大霧中墜毀，機上96人中有44人遇難，事故發生後同年9月中國國內交通量按月下降約15%，下降幅度僅比正常的9月份季節性下降約10%略高，之後幾乎沒有影響。
該行指，遭遇事故的航空公司通常會在事故發生後的6至9個月內會出現需求中斷，不能排除東航股價將因MU5735失事而在短期內走弱，目標價為3.7元。但認為該公司擁有足夠強大的樞紐、品牌和財務狀況，有足夠的規模來度過事件，評級「買入」，惟重申對中國主要機場股的負面看法。
李寧 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指，李寧(02331) 去年收入按年增長56%，稅後淨利增長136%，淨利率達到17.8%，勝預期，強勁的收入增長主要來自門店面積擴張、店舖效率提升及線上銷售增長所推動，指出庫存組合、零售折扣、售罄率、每筆交易單位等KPI均有所改善。由於零售折扣收窄，毛利率擴大至53%。
美銀指出，年初至今李寧的零售銷售增長具有彈性，線下增長達近40%，線上增長更接近70%，但受疫情影響，估計3月至今線下增長放緩至15%左右。鑑於基數較高，美銀預計第二季壓力將繼續存在，預期毛利率可能在上半年下降，並在下半年恢復擴張，全年淨利率料達18.3%，推動稅後淨利增長約24%。
李寧2022年收入增長指引為近20%至超過20%，淨利率料接近20%，符合美銀預期。該行並將2022至2023年每股盈利預測上調4%，但將目標價下調至93.3元，指出估值已下降至今年預測市盈率的25倍，水平吸引，重申「買入」評級。
平台股 ~ 美銀證券
美銀證券認為，華北、華東、華南近日均有重點城市封城，根據2020年上半年的封城經驗，數字娛樂需求在疫情期間將上升，主要是更多人花費時間上網，另一方面，一些付費用戶消費或受負面影響，主要是用戶較多屬低收入人士。
該行假設今年首季及次季共封城四星期，指封城力度加大的重點地區包括吉林、山東、上海和廣東合計佔全國2021年GDP的23%，由於預期未來數季人民收入減少的效應，以及固定成本令利潤跌幅較大，將阿里巴巴(09988)、京東(09618)、美團(036900和拼多多(PDD.US)收入下調少於4%。
該行稱，阿里巴巴擁有國內電子商務以外的收入，本地雲業務和海外電子商務等，減少對總收入的影響，但盈利由於毛利高企將變得更加敏感，將阿里目標價由188元下調至185元。京東超市產品相信獲更多人購買，但供應和再上架問題或有壓力，最終仍需視乎總銷售額，故京東目標價由324元降至320元。同時，美團的店內及酒店業務較封鎖地區的送餐業務受更大影響，下調美團目標價由236元至222元。該行重申上述股份為「買入」評級，主要是假設封城沒有延長，相對傳統行業，對線上已有領先地位的股份影響有限。
國藥 ~ 大摩
國藥控股(01099) 去年純利77.59億元，按年升7.9%。大摩表示，國藥去年業績符合預期，目標價由20.6元上調至22.3元，評級「與大市同步」。
大摩將國藥2022-2030年的盈利預測提高5%-13%，主要是在增長更快的醫療技術分銷/服務和零售藥房領域收入增長，以及這些領域的盈利能力提高。該行亦考慮了與疫情大流行相關的用品和藥品的更多分銷，令分銷部門短期收入更高。
福耀玻璃 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告表示，面對地緣政治緊張局勢，福耀玻璃(03606) 相信可以迅速將生產從俄羅斯工廠轉移到中國，但該行認為這可能會進一步令毛利率帶來壓力，因為運輸成本增加和俄羅斯工廠利用率不足，可能削弱其中國出口的利潤增長。
報告補充，福耀玻璃管理層此前預計子公司FYSAM汽車飾件(德國)將在2021年內實現收支平衡，但由於芯片短缺和在更具挑戰性的宏觀背景下更高的減值損失，時間表一直被推遲，第四季度的淨虧損更顯著擴大，按季擴大9,000萬元人民幣，原因是公司在將11個分散的工廠整合為2+1集成製造+維護基地後，在其德國工廠實施了新的ERP系統並註銷了過時的貨物。
大摩指出，公司鋁業業務正在中國按計劃進行，更多的新工廠正在籌備中，今年首兩個月鋁飾件業務的整體訂單量看起來很強勁，目前中國仍然是該業務主要驅動力。該行將其今明兩年每股盈利預測下調11%及15%，目標價相應由46元下調至31元，維持「與大市同步」評級。
丘鈦科技 ~ 野村
野村發表報告，指出丘鈦科技(01478)股價在年初至今下跌 37%，主要是由於智能手機需求疲軟、該公司純粹針對二級智能手機市場，因此更容易受到估值和盈利修正的影響。該行維持野村「中性」評級，目標價由19元下調至7.2元。
野村表示，丘鈦科技去年下半年銷售額和毛利率均低過預期，主要由於銷售均價下跌和指模模組毛利率下跌。
丘鈦科技管理層表示，目前正在擴大與三星業務，公司目前提供低端產品，因此其盈利能力受到影響，但這應該會有所改善，因為該公司可能會在今年下半年向三星提供更多中高端產品。然而，野村認為丘鈦科技的毛利率和今年第二季盈利面臨進一步下行風險，因為預計競爭格局可能惡化，導致行業定價策略更進取來確保銷量。
李寧 ~ 麥格理
麥格理發表研究報告，下調李寧(02331) 目標價，由119元降至109元，維持「跑贏大市」評級。考慮去年業績強勁，該行上調對李寧今明兩年每股盈利預測1%，並繼續預期2022至2024年盈利增長逾20%，受惠產品種類擴張及生產力改善。新目標價相當於2023年預測市盈率40倍，為三年歷史平均之上的1.5個標準差。
該行預期公司利潤率擴張將較早前預期緩和，因公司尋求盈利及收入更平衡及可持續增長。公司認為李寧強勁的資產負債表及健康的庫存周轉，為外來環境將為更具挑戰性的一年提供更多彈性，新冠疫情反彈仍為需求的主要風險。
該行亦相信，李寧銷售增長將在今年下半年加快。縱使公司警告原材料通脹及成本壓力，但公司營運槓桿及嚴謹成本控制，以及約兩成的收入增長，預期淨利潤率今年改善。
東岳集團 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告指，東岳集團(00189) 去年淨利潤增長169%，當中去年下半年淨利更按年升300%，相信主要受惠於去年6月起聚偏氟乙烯(PVDF)價格上漲。
去年下半年集團聚合物板塊經營溢利較上半年上升151%，推動期內利潤上升，同時有機矽亦表現強勁，較上半年升104%。瑞信預期趨勢將持續，為東岳今年的增長繼續提供支持。
該行又指，PVDF供需失衡狀況預期將在今年持續存在，要到下半年短缺情況才開始改善，估算2022至2023年電池級 PVDF平均價格將由高位的40萬元人民幣，回落至37萬及25萬元人民幣。
基於分類加總估值(SoTP)，瑞信將東岳的目標價下調至14.4元，維持「跑贏大市」評級。
新奧能源 ~ 瑞信
瑞信發表研究報告，指新奧能源(02688) 去年核心純利按年增14.6%至71.5億元人民幣，達至市場預期的高位。天然氣銷量按年增長15%，低於管理層的指引目標，但大致符合市場預期。管理層料2022年銷量按年增長12%至15%。
該行引述新奧能源管理層指，今年增值業務毛利料增長30%；料今年核心盈利增長12%至15%。瑞信下調其今明兩年每股盈測介乎3%至4%，以反映下調單位利潤預測，將新奧能源目標價由130元調低至110元，在股價回調後，投資評級則由「跑輸大市」上調至「中性」。
丘鈦科技 ~ 麥格理
麥格理發表研究報告指出，丘鈦科技(01478) 去年下半年收入按年增長8%至93億人民幣，差過預期，毛利率按年跌4.8個百分點至7.3%，經營溢利按年跌60%至2.6億元人民幣，亦低過預期。丘鈦純利按年跌42%至2.93億元人民幣，低過該行預期33%。
該行認為，丘鈦科技於去年鞏固了相機模組的市場份額，而公司目標通過升級檢測設備和提高自動化和數碼化水平，以增加整體生產效率，相信有助逐步提高公司毛利率。
麥格理將丘鈦科技今年淨收入預測下調12%，目標價下調20%至8.29元，維持「跑贏大市」評級。
科網股 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告表示，在審視了中國國務院金融穩定發展委員會上周三(15日)召開專題會議後，相信是當局對內地互聯網行業監管作出重整的一個拐點，在反映短期宏觀經濟及新冠疫情的挑戰後，料內地互聯網行業盈利預測下行的周期或潛在可能完結。
該行表示，對中資科網的首選股為騰訊(00700)、美團(03690)、網易(NTES.US) -及京東(JD.US)等4股，指喜愛基本面穩固及估值吸引的科網企業，
大摩料國務院金融穩定發展委員會召開專題會議後，料當局會稍為降低對互聯網巨頭如騰訊、阿里巴巴、美團的監管審查，及對內地新網絡遊戲更快恢復審批(自2021年8月起暫停)。
該行調整中資科網股目標價，以反映短期宏觀經濟及新冠疫情的挑戰因素，下調對騰訊目標價由600元降至520元，將美團目標價由250元降至220元。
大摩表示，留意到嗶哩嗶哩(09626)宣布董事會批准一項動議，爭取自願轉換至在香港聯交所主板雙重主要上市，指消息對行業屬令人鼓舞，料將有其他第二上市的中概股可能會效仿。
摩根士丹利發表報告表示，更新了中資科網股最新評級及目標價：
股份│投資評級│目標價
美團(03690) │增持│250港元→220港元
騰訊(00700) │增持│600港元→520港元
網易(NTES.US) │增持│140美元→130美元
京東(JD.US) │增持│75美元→80美元
看准(BZ.US) │增持│45美元→35美元
快手(01024) │增持│120港元→110港元
拼多多 (PDD.US) │增持│130美元→58美元
攜程(TCOM.US) │增持│35美元→30美元
阿里巴巴(BABA.US) │增持│145美元→140美元
百度(BIDU.US) │與大市同步│190美元→180美元
唯品會(VIPS.US) │與大市同步│10美元→9美元
嗶哩嗶哩(BILI.US) │與大市同步│32美元→30美元
微博(WB.US) │與大市同步│32美元→28美元
摯文集團(MOMO.US) │與大市同步│11美元→8美元
騰訊音樂(TME.US) │與大市同步│6美元→5美元
汽車之家(ATHM.US) │與大市同步│32美元→30美元
搜狐(SOHU.US) │與大市同步│19美元→17美元
愛奇藝(IQ.US) │減持│5美元→3.3美元
虎牙 (HUYA.US) │減持│6.4美元→5美元
鬥魚(DOYU.US) │減持│2.5美元→2.3美元
叮咚買菜(DDL.US) │增持→減持│10美元→4.2美元
丘鈦科技 ~ 花旗
花旗認為，丘鈦科技(01478) 去年收入較花旗和市場預期低20%，主要是由於去年下半年表現疲軟。該行稱，計及丘鈦科技估值吸引，加上跨手機攝像頭模塊(HCM)和指紋識別模塊(FRM)表現有機會跑出，故維持「買入」評級。
花旗認為，鑑於行業需求疲軟和產品去規格化，該行將丘鈦科技2022年至2023年收益下調21%至30%，將目標價由20.5元下調至15.5元。
富智康 ~ 大和
大和表示，富智康(02038)去年下半年經營利潤820萬美元，高於該行原本預期的420萬元，該行稱，富智康下半年業績穩健，再次證實該行對其即將見底反彈的正面看法，雖然內地智能手機市場2022年上半年表現低迷，需求疲弱，但該行對富智康2022年盈利前景看法繼續正面，將目標價由1.5元下調至1.24元。
大和稱，從長遠來看，大和期望富智康與全球第四大汽車製造商Stellantis合作的汽車智能駕駛軟件，將於2023年開始實體化，料2023年將成為富智康的新動力，該條件仍未納入富智康的預測中，評級「跑贏大市」。
建設銀行 ~ 各券商
建設銀行(00939) 將於下周二(29日)公布2021年業績，受惠於信貸資產質量改善下令信用成本下降、現有貸款利率計算向市場報價貸款利率(LPR)的轉向，據中國銀保監數據指，內地商業銀行去年累計實現淨利潤按年升12.6%，綜合9間券商預測建行2021年純利介乎2,790億元至2,980.7億元人民幣，較2020年的2,654.26億人民幣，按年上升5.1%至12.3%；中位數2,877.08億人民幣，按年升8.4%。
綜合6間券商預測建行去年每股股息介乎0.34元至0.365元人民幣，較2020年的0.326元人民幣，按年上升4.3%至12%；中位數0.3545元人民幣，按年升8.7%。由於市場預期內地未來或會減息及降準，投資者關注建行管理層對未來貸款增長、信貸成本及淨息差等最新指引，以及集團面對內房行業信貸風險指引。
下表列出15間券商對建行投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
摩根士丹利│增持│8.8元
滙豐環球研究│買入│8.8元
花旗│買入│8.53元
中金│跑贏行業│8.52元
大華繼顯│買入│8.5元
中銀國際│買入│8.48元
野村│買入│8.45元
摩根大通│增持│8元
瑞信│跑贏大市│8元
美銀證券│買入│7.7元
法巴│買入│7.6元
招銀國際│買入│7.1元
廣發証券│買入│7.1元
瑞銀│買入│6.7元
大和│買入│6.7元
海外中資股 ~ 中金
中金發表報告指，目前維持對去年整個海外中資股盈利增長7.2%的預測，包括非金融板塊增長8.6%，金融板塊為5.9%。同時將在全年業績披露完畢後，重新審視是否需要調整盈利預期。分行業看，上游原材料、交通運輸、紡織服裝等增速居前，但互聯網、餐飲、媒體娛樂、線下消費等增速落後。
中金表示，雖然去年海外中資股全年盈利從2020年疫情的影響中反彈，但修復主要集中在上半年。從下半年開始，內地經濟面臨的壓力上升，疊加內外部各種不確定性的擾動，盈利壓力逐漸增加，令MSCI中國盈利預期持續下調，亦反映市場對國內增長相對謹慎的預期。
中金指，去年底以來國內穩增長政策逐步發力、貨幣持續寬鬆、上游價格邊際回落的背景下，預計盈利增長有望逐漸企穩回升。不過，企穩時間可能要取決於後續穩增長發力的速度和力度，尤其是財政和房地產領域。
從板塊內部結構看，上游價格回落或趨緩將緩解中下游成本壓力並有助於中下游消費板塊盈利修復。從年初以來的盈利一致預期調整變化來看，上游(原材料、能源)板塊盈利上調幅度明顯放緩，下游板塊盈利下調幅度也明顯收窄，半導體和醫療設備等上調幅度居前。不過，互聯網板塊的盈利前景可能還要綜合考慮監管政策的後續演變。
煤氣 ~ 大和
大和發表報告表示，煤氣(00003)業績大幅差過預期，取消派紅股是另一差過預期因素，將其評級由「跑贏大市」降至「沽售」，下調2022-2023年每股盈利預測26%。目標價由13.5元降至9.8元。
大和表示，由於內地業務疲軟，煤氣公司2021年利潤未達預期。煤氣公司表示，取消派紅股是由於內地和香港在減排倡議下的投資機會不斷增加，以及中國的疫情反彈和國際時間不確定性。
大和認為，從煤氣的評論來看，認為不派紅股可能成為新常態，煤氣預測未來三年派息200億元，但建議投資者不要將其視為保證，除非煤氣公司成功上調香港煤氣價格，預計這種疲軟的股息能見度將對其約30倍市盈率產生重大影響，因為該市盈率主要建立在持續增長的股息之上。
騰訊 ~ 各券商
騰訊(00700)將於明天(23日)公布截至去年業績。受遊戲收入增長放緩及廣告收入倒退影響，受遊戲收入增長放緩及廣告收入倒退影響，綜合24間券商預測騰訊2021年非國際財務報告準則純利介乎1,169.29億至1,304.61億元人民幣，較2020年同期1,227.42億人民幣，按年下跌4.7%至上升6.3%。中位數1,274.1億元人民幣，按年升3.8%。
綜合20間券商預測，騰訊2021年純利料介乎1,461.32億至1,709.74億元人民幣｜較2020年1,598.47億元人民幣，按年下跌8.6%至上升7%。中位數1,575.65億元人民幣，按年跌1.4%。市場關注內地對網遊審批政策，特別是針對未成年人防沉迷遊戲系統建設，將關注騰訊管理層最新業務包括海外網遊業務的指引。騰訊近年積極佈局「全真互聯網」概念相關創新業務，投資者亦關心相關拓展策略。
下表列出26間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
法國巴黎銀行│買入│837元
里昂│買入│780元
高盛│買入(確信買入名單)│702元
星展│買入│671元
交銀國際│買入│652元
光大証券│買入│648元
花旗│買入│634元
國海証券│買入│620元
富瑞│買入│610元
申萬宏源│買入│607元
招商證券國際│買入│600元
瑞信│跑贏大市│596.92元
美銀證券│買入│592元
招銀國際│買入│590元
安信證券│買入│589元
野村│買入│586元
國泰君安│收集│585元
華泰証券│買入│584.4元
滙豐環球研究│買入│580元
瑞銀│買入│565元
中信証券│買入│554元
建銀國際│跑贏大市│535元
中金│中性│527元
摩根士丹利│增持│600元->520元
大華繼顯│買入│518元
摩根大通│減持│265元
恆安國際 ~ 大摩
摩根士丹利發表研究報告指出，恆安國際(01044) 去年銷售額跌7%，符合預期。純利按年跌29%至32.74億元人民幣，遜市場預期約8%，但仍較該行的保守估計為高。毛利率按年跌4.9個百分點，至37.4%，跌幅沒有預期般大。
該行指出，恆安去年下半年控制銷售及行政開支方面做得更好，另預期木漿價格高企繼續對公司的盈利能力構成壓力。該行對其目標價為40元，予以「與大市同步」評級。
安踏 ~ 高盛
高盛發表研究報告指，安踏體育(02020)去年下半年淨利按年增長11%，高於該行預期約3%；毛利率達59.3%，大致符該行預期。去年下半年銷售額按年增長27%，當中安踏品牌銷售額增加，但運營支出比率也高於預期，廣告促銷費用大增。同時，期內來自Amer的貢獻及外匯收益亦有提升。
該行指出，去年下半年廣告促銷開支增加，或與冬奧相關費用有關，關注安踏與Fila品牌2022年增長指引，以及疫情下本年初至今表現，與安踏核心品牌升級舉措等，維持對安踏的「買入」評級，目標價186元。
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