4月20日 大行報告
領展 ~ 大摩
摩根士丹利發表技術分析報告，相信領展(00823) 股價60日內將跑贏大市，發生機會率料超過80%，對其股份評級為「增持」，目標價79元。
該行表示，香港將於明日(21日)開始放寬社交距離措施，餐廳容許堂食時間延長至晚上10時，且戲院、美容院及健身室將復業，而首期5,000元消費券亦已於4月7日派發，大摩相信此等因素將有利以本地消費為主的領展。另外，領展現價相當於股息收益率4.6%，較長期平均高出一個標準差。
騰訊 ~ 瑞銀
瑞銀發表報告，下調騰訊(00700)目標價由460元至450元，評級「買入」。該行指看好騰訊，認為其會在今年稍後時間重新加速增長，但近期投資者預期的上升空間有限，並輕微降低今年收入預測，以反映宏觀經濟阻力。
瑞銀認為，騰訊管理層正在仔細審視多項業務，尤其是處於虧損狀態的業務，如視頻或雲計算，並專注於效率提升而非增長。雖然內地4月恢復審批遊戲版號，應該允許行業在今年推出更多的遊戲，但在確認收入前會有滯後期。
瑞銀指，對騰訊2022和2023年收入預測較之前估計分別下降0.8%和1.9%，即意味著8.4%和14%的按年增長，比市場預期低出1.2%和2.3%。該行解釋指，境內遊戲收入的上升空間有限，而且由於旗下遊戲開發商Riot的一次性遞延收入調整，國際遊戲收入可能下降。如果宏觀經濟環境不佳，或放緩短視頻廣告收入變現，並認為市場可能高估金融科技和商業服務的增長。
澳門4月賭收預測 ~ 花旗
花旗發表報告指，根據行業數據，澳門4月首18日博彩收入約16億澳門元(下同)，意味過去一周日均收益約7,500萬元，較本月頭十日的1億元低約25%，主要反映內地疫情爆發。當中貴賓廳的交易量按月下降約25%，而中場交易量更按月下降約30%。
該行將4月博彩收入預測從45億元下調至25億元，若預測實現，將成為自2020年9月以來最低賭收的月份。
李寧 ~ 瑞銀
瑞銀發表研究報告指出，李寧(02331)首季銷售按年錄得20%-30%的高段增長，低過該行預期35%左右的增長，主要由於3月下旬受疫情拖累的影響超過預期。公司首季零售、批發及電商渠道的銷售分別按年錄得30%中段增長、20%低段增長及30%中段增長。
該行將李寧目標價由101.8元下調至92元，並將其2022至2024財年盈利預測下調6%至8%，以反映疫情及宏觀經濟的影響。維持「買入」評級，有信心公司可提升品牌和渠道結構改善至高線城市和大型購物商場。
中國平安 ~ 野村
野村將中國平安(02318) 2022和2023年的稅後經營利潤預測下調2.6%和5.7%，估計分別增長0.1%和2.8%，還將2022和2023年新業務價值預測下調6.5%和6.4%，估計分別下跌18%和增長7.7%。該行維持中國平安「買入」評級，目標價則從83.17元下調至80.33元。
野村預計，中國平安今年第一季稅後經營利潤按年下降3.6%至377億元人民幣，年化經營股本回報率下降2.1個百分點至18%，淨利潤按年下降14%至234億元人民幣，年化股本回報率下降2.8個百分點至11%，主要是受投資回報率疲弱和人壽保險業務增長放緩拖累。
野村預計，中國平安壽險業務第一季稅後經營利潤將按年下降5%至 240億元人民幣，財產險業務稅後經營利潤將按年下降20%至41億元人民幣，預計銀行業務稅後經營利潤按年增加20%至70億元人民幣。
合景泰富 ~ 富瑞
富瑞發表報告指，合景泰富(01813)去年業績表現較預期疲弱，由於毛利率明顯收縮及土儲減值撥備，盈利錄得按年下跌39%。
該行表示，雖然集團今年的預售前景可能仍然疲弱，但相信其目前低迷的估值，是過度反映流動性風險，且低估集團資產的質素。
富瑞調低合景泰富今明兩年每股盈利預測分別25%及29%，反映入賬放慢及毛利率下跌，目標價相應由7.45元降至5.82元，評級維持「買入」。
京東 ~ 德銀
德銀發表評級報告指，由於近期Omicron爆發及內地多個地區如深圳及上海等封城，該行認為京東(09618) 短期不穩定。不過京東重點類別的需求仍然強勁，尤其是快速消費品。
該行表示，是次封城行動由3月中旬開始，現時上海以至整個珠江三角洲疫情仍然嚴峻，基於該行預料內地物流活動由5月份起逐步恢復，以至今年第三季全面恢復，該行相信今年第二季或會成為公司今年最艱難的季度。該行將公司今年及明年收入預測下調2%及2%，並將經調整純利預測下調4%及3%，目標價由370元下調至354元，維持評級「買入」。
招行 ~ 滙豐研究
招商銀行(03968)公布，董事會同意免去田惠宇的行長、董事職務，另有任用。滙豐研究認為，管理層繼任和零售業務發展勢頭的不確定性，可能對估值溢價構成挑戰，該行維持招行「持有」評級，將目標價由57.8元下調至53.2元。
滙豐研究指出，田惠宇是其中一名任期最長的行長，並且領導多項策略，在任期間招行股價跑贏同行，該行管理層變動令股份溢價帶來挑戰。另外滙豐研究預計，招行今年第一季業績將缺乏驚喜，淨息差按季承壓，財富管理收入按年受壓，零售資產質量面臨潛在壓力。
李寧 ~ 麥格理
麥格理下調李寧(02331) 目標價4%至105元，評級「跑贏大市」。同時將2022財年和2023財年的淨利潤預測分別下調4%，以反映疫情對次季影響。
麥格理指，李寧首季銷售額反映3月下半月銷售下降。該行認為，地方政府對疫情防控措施造成的物流問題，以及去年棉花事件造成的高基數，可能會對次季的銷售數字造成短期壓力。不過，該行相信李寧經得起挑戰，因其財務狀況穩健，且截至3月份的庫存周轉率仍然健康。
中國平安 ~ 麥格理
麥格理發表研究報告指出，中國平安(02318)將於下周五(29日)披露今年首季業績，該行預期首季表現或再次令人失望，料公司對次季的指引將轉向更為負面，因最近的疫情封鎖將影響壽險業務銷售及向中小企業貸款資產質量。
該行指出，由於中國平安去年剩餘邊際按年跌5%，因此預期集團及其壽險子公司今年首季稅後營運溢利按年跌5%至10%；另估計公司代理人數首季按年跌40%至45%，拖累新業務價值的增長；大市疲弱導致短期投資變動虧損擴大，相信難以實現5%的投資回報，預期稅後淨利潤或令人失望。該行維持對中國平安的目標價為42元，重申「跑輸大市」評級。
招行 ~ 里昂
招商銀行(03968) 公布，董事會同意免去田惠宇的行長、董事職務，另有任用。里昂發表研究報告，認為市場或過分誇大田惠宇免職的風險，預計這一變化不會影響招行的戰略轉型3.0，重點關注財富管理、數字化和開放平台，雖然H股短期內可能會遇到阻力，但對招行的長期基本面仍然充滿信心。里昂重申招行「買入」評級，目標價88元。
里昂表示，招行股價下跌為買入機會。里昂預計，招行至2024年的盈利複合年均增長率達16%，股本回報率料擴至18%。
京東物流 ~ 野村
野村發表報告，預期在3月底中國多地因疫情封城之前，京東物流(02618)今年首兩個月的業務繼續有穩健增長。首季計，因疫情的負面影響，該行料集團收入按年增長21%，低於早前預期的27%，及去年第四季的增長28%。
雖然近期受到疫情帶來的挑戰，但該行仍然看好京東物流在中國的綜合供應鏈服務的領導地位，主因有京東集團(09618)的強大支持、倉儲能力在行業領先，及有強勁的客戶基礎。
野村下調京東物流股份目標價，由27元降至25元，評級維持「買入」，並調低集團今明兩年收入預測分別2%及3%。因疫情影響，今年非一般通用會計準則的淨利潤率預測亦下調0.9個百分點。
同程旅行 ~ 里昂
里昂上調同程旅行(00780) 目標價由16元至16.8元，維持評級「跑贏大市」。
該行預計，同程旅遊第一季業績將與16.6億元人民幣(下同)收入和2.42億元的經調整淨利潤預測一致。在最壞的情況下，如果4月份封城等情況繼續下去，第二季收入可能按年下降約40%，經調整淨利潤率約為10%。該行將2022年收入預測削減9%，反映第二季最疲弱情況，但仍預期2023年收入和遠期市盈率水平正常化。
體品股 ~ 大摩
大摩發表報告指，宏觀環境難以預測，下調三隻體育用品股目標價，其中安踏(02020)自3月下旬以來的銷售趨勢表明，由於新冠疫情的再爆發和不斷升級的防疫措施，中國的零售客流量已顯著惡化。該行估計今年第二季安踏品牌和FILA的銷售額分別下降5%-10%和20%。
大摩對安踏下半年表現更加保守，假設安踏品牌在下半年的零售錄得10%至20%低段增長，這意味著與2019年下半年相比，其複合年增長率將達到高單位數。假設FILA在下半年增長率為低單位數，這意味著與2019年下半年相比，複合年增長率為低十位數。估計安踏今年的銷售額和盈利分別增長10%和5%。該行將安踏目標價下調2%至133元。
大摩估計，李寧(02331) 第一季的零售額增長約30%，其中3月份增長將從1月和2月的逾40%放緩至約10%，將李寧2022-2023年的盈利預測下調6%-7%，並將目標價下調13%至89元。
大摩估計，滔搏(06110)下半財年的銷售額和淨利潤將分別下降18%和25%，大摩估計滔搏2022財年銷售額下降11%，盈利下降 9%，將目標價削減22%至9.3元。
摩根士丹利發表研究報告，對體育用品股最新評級及目標價如下：
股份│投資評級│目標價
安踏(02020) │增持│135元 → 133元
李寧(02331) │增持│102元 → 89元
滔搏(06110) │增持│11.9元 → 9.3元
物管股 ~ 大摩
摩根士丹利發表報告指，內地物管股去年業績大致符合預期，平均收入按年增長54%、盈利升60%，毛利率則按年下跌0.4個百分點至28.2%。由於物業市場不明朗、市場對發展商流動性憂慮持續及疫情影響，大部分物管企業對中期前景的語調更為溫和。
該行表示，物管行業現時的估值吸引，相當於明年預測市盈率10.3倍，且2021年至2024年的盈利年均複合增長率料有25%。
不過，因房地產市場復甦較預期慢，加上投資者的風險胃納低，大摩偏好盈利能見度高的高質素的股份，行業首選華潤萬象生活(01209) 、中海物業(02669) 、保利物業(06049)及旭輝永升(01995)。
摩根士丹利發表研究報告，對內地物管股投資評級及目標價表列如下：
股份｜投資評級｜目標價(港元)
雅生活(03319) ｜減持｜18.42→12.24元
建業新生活(09983) ｜減持｜4.68→4.26元
碧服(06098) ｜增持｜71.48→51.67元
中海物業(02669) ｜增持｜9.8→12.91元
華潤萬象生活(01209) ｜增持｜53.27→52.26元
旭輝永升(01995) ｜增持｜18.4→16.72元
綠城服務(02869) ｜增持｜9.98→11.35元
金科服務(09666) ｜增持｜44.33→43.82元
合景悠活(03913) ｜減持｜4.13→3.17元
保利物業(06049) ｜增持｜62.92→69.37元
寶龍商業(09909) ｜增持｜23.8→11.83元
世茂服務(00873) ｜與大市同步→減持｜11→3.68元
融創服務(01516) ｜增持→與大市同步｜20.04→5.5元
恆指今年底目標 ~ 滙豐研究
滙豐環球研究發表《港股策略報告》表示，基於全球息率前景趨升及地緣政治壓力下，或令港股價值型股份表現會優於增長型股份，指港股並不是一個容易投資的市場，因該行亦低估了內地部分城市近期因疫情「封城」以及地緣政治所帶來的影響，或導致市場下調對企業盈利預測。
但該行仍對港股前景持建設性看法，予恆指至今年年底目標25,410點，予富時香港指數至今年年底目標1,090點，潛在分別上升19%及15%。該行亦予國指目標9,000點。
報告列出對恆指成份股按「自下而上」準則篩選出12隻推介股份，包括比亞迪(01211)、建行(00939) 、工行(01398)、中海油(00883)、中銀香港(02388)、中國平安(02318) 、騰訊(00700)、京東(09618)、華潤置地(01109)、中國海外(00688)、碧桂園服務(06098) 及新地(00016)。
滙豐環球研究亦建議投資者關注四大投資主題，第一是本港市場復甦，如國泰(00293)、長建(01038)、港交所(00388)及新地；第二是利率上升，如中銀香港(02388)、東亞(00023) 及大新銀行集團(02356)；第三是企業股票回購浪潮；第四是具價值股份(基本面優質及市賬率估值處52周低位的股份)。
而該行料美聯儲局於2022年會進一步加息175個基點，估計2023年再加息75個基點。
滙豐環球研究發表報告表示，列出對恆指成份股按「自下而上」準則篩選推介股份名單：
股份│投資評級│目標價(港元)
比亞迪(01211) │買入│332元
建行(00939) │買入│8.7元
工行(01398) │買入│7元
中海油(00883) │買入│13.1元
中銀香港(02388) │買入│34.5元
中國平安(02318) │買入│84元
騰訊(00700) │買入│540元
京東(09618) │買入│85元
華潤置地(01109) │買入│47.4元
中國海外(00688) │買入│29元
碧桂園服務(06098) │買入│48.2元
新地(00016) │買入│120.6元
滙豐環球研究亦建議投資者關注四個投資主題，第一是本港市場復甦、第二是利率上升、第三是企業股票回購浪潮、第四是具深度價值股份(Deep value)(基本面優質(予「買入」投資評級)及市賬率估值水平處近52周低位的股份)。
股份│目標價(港元)
騰訊(00700) │540元
快手(01024) │100元
美團(03690) │175元
長汽(02333) │35.3元
京東健康(06618) │94元
李寧(02331) │74元
申洲國際(02313) │170.8元
吉利(00175) │30.2元
海爾智家(06690) │43.3元
阿里健康(00241) │8.7元
百威亞太(01876) │30元
華潤啤酒(00291) │64元
中國飛鶴(06186) │11.7元
保誠(02378) │186元
百濟神州(06160) │210元
中生製藥(01177) │8.5元
翰森製藥(03692) │18元
國藥(01099) │29元
中遠海控(01919) │22元
創科(00669) │165元
濰柴(02338) │18元
東航(00670) │3.7元
中聯重科(01157) │5.9元
舜宇(02382) │222.1元
洛陽鉬業(03993) │5.7元
新地(00016) │120.6元
碧桂園服務(06098) │48.2元
海普瑞 ~ 大摩
大摩降海普瑞(09989) 目標價由14.2元至12.4元，評級「增持」，認為該股相對於盈利前景被低估。該行將海普瑞2022年至2030年的盈利預期下調1%至9%，以反映旗下的肝素鈉原料藥(API)銷售額和毛利率下降。
騰訊 ~ 大和
大和發表研究報告指出，基於最近疫情發展，重新審視對騰訊(00700) 的預測，鑑於監管不利因素及宏觀環境疲軟，預期騰訊今年首季收入按年跌1%至1,336億元人民幣，估計經調整盈利跌25%至248億元人民幣。
該行預期騰訊今年收入按年增長將放緩至5%。而新遊戲、宏觀環境改善和變現新措施(如視頻帳戶和SaaS)可視為近期催化劑。
大和認為，內地於4月份重啟遊戲版號發放，雖然並未對騰訊2022年遊戲管道產生即時的正面影響，但可消除市場對公司的不明朗因素。然而上半年情況仍將較去年同期艱難，主要由於減少了來自內地青少年玩家的收入，該行料公司首季於內地遊戲市場收入將按年跌8%。
廣告方面，該行指最近內地疫情重燃，為騰訊廣告業務復甦帶來更多不確定性，料其線上廣告收入，將由去年第四季跌13%，至今年首季進一步跌至15%。另料今年雲收入由按年增長30%至40%，放緩至11%至17%水平。
大和將騰訊2022至2023財年的收入預測下調4%至5%，以反映對遊戲及廣告收入下降的預測，重申「買入」評級，但目標價由580元降至525元，相當於預測市盈率18倍(此前予估值20倍)，看好公司長期增長前景。
友邦 ~ 大和
友邦(01299) 將於本月29日公布今年首季業績。大和發表報告，預料友邦今年第一季新業務價值按年下跌22%，因為去年基數極高，加上上海、深圳等城市的銷售被疫情影響，而且還有北京冬奧等多個因素影響。不過，其有強勁的股東回報、高於同行的自然增長和受惠於美國利率上升，維持其「買入」評級，目標價維持142元不變。
大和估計去年第一季貢獻了去年友邦中國全年新業務價值的一半，估計在整個中國行業範圍內，今年第一季的新業務價值下降了30%，原因是代理商數量下降和毛利被攤薄，又估計友邦中國將在今年第一季首次披露其季度新業務價值。
大和表示，友邦香港受到第五波疫情重大影響，銀行分行頻繁關閉可能影響其銀保銷售渠道，預計香港新業務價值將按年錄得雙位數的跌幅。友邦新加坡在1月份受到Omicron疫情的影響，但程度低於香港，所導致的社交距離限制更少，預計新加玻新業務價值將出現10%多的按年跌幅。其餘市場的新業務價值應該會按年略有上升。
李寧 ~ 大和
大和報告指出，下調李寧(02331)2022年至2024年每股盈測4%至6%，目標價由85元至75元，重申評級「買入」。
大和指，截至3月18日，李寧線下銷售按年增長30%至40%，惟首季線下銷售按年增幅只有20%左右，反映3月底零售惡化，主要是由於疫情導致的封城措施，以及去年棉花事件帶來的高基數影響。
該行認為，內地特別是華東地區持續面臨嚴格的疫情防控和封城措施，將對線下銷售和物流造成挑戰，預計李寧第二季線下銷售或出現按年下跌。
思摩爾 ~ 大和
大和發表報告，在過去一周中國和美國發布有關電子煙監管公告後，思摩爾(06969)的收入能見度略有改善，將其評級由「跑贏大市」上調至「買入」，目標價由21元上調至24元。
大和認為，思摩爾大多數負面因素已經被市場反映，而且公司從本月7日開始回購股票，目前的買入價吸引。該行認為，中國監管最大積極因素是電子煙監管規例提供5個月的過渡期，這將在今年9月30日之前繼續銷售有味電子煙，作為最大和最先進的製造商，認為思摩爾很可能在今年6月獲得中國銷售許可證。
在美國，一家聯邦法院命令FDA從本月29日開始每90天提供一份煙草上市前審查(PMTA)進度報告，這應該會讓FDA在做出PMTA決定時更加緊迫，包括思摩爾最重要的產品Vuse Alto的決定。根據尼爾森的數據，大和預計針對Vuse Alto的決定將成為FDA的首要任務，因為它在今年第一季在美國的市場份額已是最高。
醫渡科技 ~ 高盛
高盛發表報告指，與醫渡科技(02158) 首席財務官封曉英等就業務更新舉行了電話會議，管理層相信集團可受惠於近期政府推動的醫療機構和政府的醫療數據共享標準化，而集團的大數據和疾病專業知識亦有助DRG/DIP應用相關的數碼化解決方案。
整體而言，該行稱管理層預期截至3月底的2022財年收入按年增長介乎40%至50%，並重申有信心在2023及2024財年的收入按年增長超過50%。該行維持其2025財年達至收支平衡預測，並料2024財年虧損收窄至1.18億元人民幣，2022財年則料虧損6.13億元人民幣，該行看法較管理層指引相對保守。
高盛下調醫渡科技股份目標價7%至40元，評級維持「買入」，並將集團2022至2026財年收入預測調低了5%至8%，反映營運速度下降。該行認為，內地疫情升溫或進一步推遲部分政府/醫院與醫療保健相關的招標，及與患者招募和臨床試驗相關的項目交付和進展。
李寧 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指出，李寧(02331) 首季銷售錄得按年20%高段增長，略低於市場預期的超過30%增長。由於物流限制和極高的基數，拖累電商業務於3月最後一周的表現。而在疫情防控措施及高基數的情況下，預期第二季表現仍然受壓。
該行將李寧的2022及2023財年每股盈利預測分別下調5%及3%，目標價由93.3元下調至83.9元。該行續看好內地體育用品行業及李寧，認為行業長期結構性增長前景完好；李寧品牌勢頭強勁，提升市場份額潛力大；全國性品牌偏好上升。報告重申對其「買入」評級。
匯量科技 ~ 中金
中金發表研究報告，首予匯量科技(01860)「跑贏行業」評級，目標價8元，指其為領先全球第三方獨立廣告科技平台。受人工智能(AI)算法及程序化互動式移動廣告平台Mintegral賦能，匯量科技助力應用程式開發者提振用家數量及將流量變現。海外流量市場仍分散，該行相信匯量科技推動的第三方獨立廣告科技平台，有龐大增長空間，在蘋果公司(AAPL.US)廣告識別碼(IDFA)新政策下，其競爭優勢較大型媒體平台更強。該行將第三方廣告平台的競爭力歸因於獨特流量覆蓋及差異化算法。
報告稱，匯量科技向應用程式開發者提供全生命期增長解決方案。透過併購及獨立研發，匯量科技正發展市場推廣科技能力，包括統計分析、廣告配置效用監測、以及廣告材料管理。匯量科技瞄準應用程式開發者在不同發展階段痛點，提供綜合市務工具包，可從中運用先進科技。該行料匯量科技可提升用戶忠誠度及推進客戶生命周期價值。
滙控 ~ 美銀證券
美銀證券料滙控(00005) 首季稅前溢利36億美元，按年下跌37%，隨著近期市場利率上調，將滙控2024年每股盈利預測進一步上調5%至1美元，該行年初至今上調幅度為20%，認為2024年的盈利比2021年的收益高出60%。美銀證券重申滙控評級「買入」，倫敦目標價由6.2英鎊上調至6.45英鎊，港股目標價為65.7港元。
美銀證券認為，滙控是通脹升溫的主要受益者，並似乎將在2024年實現12%的有形資產回報率。
美銀證券預計，在今年第一季香港按揭貸款需求疲軟，雖然全球貿易強勁，但中國貿易受到干擾，將今年亞洲貸款增長下調2個百分點，認為香港和內地的防疫措施將限制財富管理產品銷售。該行估計滙控季內將作出2億美元的俄羅斯相關撥備。
港交所 ~ 摩通
摩根大通發表報告表示，下調對港交所(00388) 所涉資本市場2022年證券整體日均交投(ADV)預測(包括北向資金)由3,259.03億元降至3,066.24億元，將明年證券整體日均交投預測(包括北向資金)由3,761.47億元降至3,558.43億元。該行亦料港股2022年及2023年整體日均交投各為1,598.2億元及1,826.15億元。
該行重申對港交所(00388) 「增持」投資評級，下調對其目標價由470元降至460元。摩通表示，調低對港交所預測2022年至2024年每股盈利預測各3%、1%及1%，以反映調低對其證券日均交投預測。
創科 ~ 富瑞
富瑞發表報告，首予創科(00669) 「買入」評級，目標價171.97元，相當於預測市盈增長率1.4倍，及預測2022至2023年綜合市盈率28倍，與三年歷史均值相符。報告稱，創科已具有多個成熟鋰離子電池平台，在捕捉全球電動化及ESG趨勢上有良好定位。依靠持續產品升級，技術優勢及出類拔萃的生態系統，該行料創科如過去十五年般，續成為穩定的整合者。該行料創科2021至2024年間純利年均複合增長達20%。
報告稱，由於美國家居裝修市場穩固及基建投資，料美國需求將好過市場預期；該行對創科向電池供應商的定價能力有信心，因持續產量增長，也較少受於原材料成本上升影響。該行亦認為市場未充份認識創科高科技本質，同業現價相當於今年預測市盈率27倍。
澳門4月賭收預測 ~ 大和
大和發表報告指，受內地疫情影響，澳門賭收短期內持續疲軟，維持4月日均賭收預測為1億至1.2億澳門元，料4月賭收將成為自2020年9月以來最低月度水平。廣東省入境澳門核檢陰性證明放寬至48小時後，可能會令4月賭收見底，但不會令行業基本面立即改善。
大和指，仍看好澳門博彩業長線前景，在新冠病毒長期存在的情況下，建議投資者選擇資產負債表較強的優質公司，如銀河娛樂(00027)。
李寧 ~ 花旗
李寧(02331) 首季整個平台同店銷售按年錄20%至30%低段增長。花旗發表報告指，李寧維持今年收入增長10%至20%低段增長的指引，維持淨利潤率處於10%高段的指引，因為其年初至今的營運與全年計劃進展一致。鑑於其強大的品牌、產品、靈活的成本結構和審慎的渠道庫存管理，在充滿挑戰的零售環境中，李寧的利潤增長比大多數其他運動用品股更具彈性，維持「買入」評級，目標價109.85元。
花旗認為，李寧與滔搏(06110) 的合作在3月實現，認為這一新的合作夥伴關係，為李寧提供了獨特的一站式解決方案，可快速實現全渠道零售，整合低效率的分銷商規模，並進一步加快其批發速度業務向前發展。
內房股 ~ 美銀證券
美銀證券發表研究報告指出，在基本情況下，預期內地目前「封城」措施將持續至5月中旬，而在此情況下，估計內房今年新屋銷售量按年跌超過20%，但將於明年有所反彈。對零售收入的影響將更加明顯。
該行認為，在內地50多個主要城市中約20%的內房銷售項目受疫情復燃打擊，而於上海有重大敞口的發展商包括華潤置地(01109)、遠洋集團(03377) 及融創中國(01918)，而新城發展(01030)、旭輝(00884) 及金茂(00817) 的長三角敞口則最多。長三角佔全國新屋銷售的37%，珠三角佔24%。據該行追蹤的每周數據顯示，內地28個城市的一手銷售由3月份按年跌50%，惡化至目前的跌63%。
美銀證券預期，短期內相信國企物管股的表現較國企發展商股更具防禦性。一旦最新的疫情消退，估計發展商的股價表現將優於物管股，繼續看好優質開發商如中海外(00688)、華潤置地和萬科(02202) ，而物管股中首選碧桂園服務(06098) 及中海物業(02669) 。
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