【古天后日誌】內地經濟數據強差人意 中港股市難有起色

7月18日,多雲,間中有狂風驟雨及雷暴,初時部份地區雨勢較大。美股踏入業績期,上周五高開低走,但隔晚喺Tesla跟蘋果等創新高帶動下,高開高走,三大指數向上,納指跟標指更升穿今年高位,道指升76點;標指跟納指分別升17點及131點。市場預期本月聯儲局再加息0.25%後,將停止加息,息口快將見頂,好友仍主導大市,高盛表示喺6月份,對沖基金出現過去32個月以嚟,最大單月空倉回補,反映美股喺本輪升勢下,淡友不得不投降。

值得留意下周一納指將出現rebalancing,本來佔納指比重超過五成嘅7隻權重股,將由56%降至44%,即係納指由科技龍頭帶動嘅情況有所改變,估計下周一將有近百億美元追蹤納指基金,將按變化進行調整,7隻權重股或按比例被動減持,可能會影響納指表現。

美股業績期展開,上周五嘅銀行股率先揭開序幕,基本上銀行股業績表現都係優於預期,早前已見資金偷步買貨,所以公布業績後,嗰堆銀行股都係高開低走,有獲利盤湧現。今晚輪到美銀及高盛喺盤前公佈業績,留意美銀手上信用咭業務增長如何,壞帳率會否上升。

至於隔晚帶動大市上升嘅Tesla,首部Cybertruck量產車下線,股價業績前偷步炒上,隔晚升3.2%,週三晚收市後有TSLA業績。今年各電電車均以減價搶銷售額,內地醠有車廠出現經營虧損,連阿爺都要出手調停,各大車廠暫承諾唔再減價。不過Tesla以另類方式變相減價,推出「介紹費回贖」優惠,即是變相減價。目前預估第二季度Tesla毛利率仍會低於20%,雖然營收增長有望超越40%,但估計喺毛利率下降嘅情況下,盈利增長唔會多過一成。以其目前股價接近300美元,PE高於80倍嚟計,股價能否喺業績後持續高企,仍要睇市場嘅接受程度。

至於中概股方面,隔晚係逆美股而行,而上周五夜期跟ADR港股表現不濟,噚日因為颱風休市,今日返嚟港股難免受壓,主要係內地噚日公布嘅經濟數據繼續差過預期,反映內地經濟增長仍未及預期。加上恒大拖咗咁長時間,終於喺周末公布過去兩年業績,2022年總營售2300億人仔,毛利只有249億,毛利率只有10.8%,經營虧損433億,另外還有693億的土地被收回、金融資產減值等虧損,再計及所得稅開支130億,合計淨虧損1258億元。呢份業績當然係未能夠令恒大可以夠資格復牌,過往唔少人仍抱一絲希望,恒大公布完業績可以復牌,但一間公司已經半死,進入植物人狀態,就算出咗驗身報告又如何,植物人就係植物人,長期昏迷醒唔返。呢份業績令人最傻眼嘅地方係,集團總負債高達2.43萬億,其中有7210億合約負債,即係欠已賣出業主嘅金額,餘下的1.71萬億,其中6123億係借款,其餘1萬億係貿易帳欠款,其中拖欠工程供應商便高達5961億,呢啲欠款都係爛帳收唔返。

恒大呢份業績,可以清楚反映目前內房產業嘅困局,過去一直靠房地產業支撐整個經濟,呢個產業鏈崩潰,中國經濟神仙都難夠。單係睇返個青少年失業率達到兩成以上,內地經濟想喺Q4復原,似乎無乜可能,經濟唔好,自然無資金肯投入股市,想內地跟港股翻生,唯有睇阿爺有冇乜嘢新招推出救經濟,暫時睇嚟睇去,都睇唔到阿爺仲有乜招可以出。

古天后

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Stock Queen 2023年7月18日
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【古天后日誌】內地經濟情況差勁 資金狂沽A股逃亡