變種病毒為股市帶來更多未知數
7月21日，多雲，間中有驟雨及狂風雷暴，初時局部地區雨勢頗大。美股經過周一插水後，隔晚即反彈，三大指數均彈逾1%，相對港股，反彈力強得多。雖然美股表現反覆，但仍有美股大好友對後市仍樂觀，只係認為暫時唔係時候逞英雄，7月份美股仍有壓力，不過維持標指年底目標4600點，即係下半年仍有雙位百分比升幅。另有大好友認為，美股將出現5至10%回調，不過市況波動反而提供股市再向上機會，建議趁市況波動時執一執倉，成長股跟周期股要平衡權重，兩者權重要均等。
不過變種病毒肆虐全球，東南亞新興市場確診個案高企，米字旗國未有理會警告，堅持全面開放，香港刻下未再見社區爆發，都算執返身彩。不過資金避險情緒急劇升溫，資金湧入債券市場，美國10年期美債孳息率曾失守1.2厘。債息急跌反映市場對變種病毒擴散嘅憂慮，唔單止全球經濟陷入未知境地，而各國早已大開水喉，暫已再無其他對策，最惡劣嘅情況下，全球恐怕出現滯漲。
一般而言，美國長期債息走勢主要反映其經濟前景，當市場預期經濟基本面向好時，代表未來加息可能性更高，繼而令長期債息上揚；反之亦然。不過，投資界認為今次債息大跌，係債券投資者反應過度。而大摩有分析指，目前債息急升，部分係由於投資者倉位及資金流動所引發，並非完全反映經濟基本面，現時債息已經跌至低於合理價值的水平。
美債息「異常」下滑令股市顯得更加危險，亦係投資者最驚慌之處，因為股市震盪反映市場對變種病毒嘅悲觀預期。以目前形勢推斷，變種疫襲有兩個結果：一是染疫人數雖多，但重症及死亡率低；二係染疫人數與重症的關連度高。一旦屬前者，全球政府尚可應對；若然係後者，咁就各國都束手無策。暫時未見變種病毒成為奪命殺手，希望係第一種情況，咁當全球疫苗接種率上升，債息稍後或可回升至較正常水平。
不過面對未知病毒，難測嘅亂局，連投資老手亦有機會錯判形勢而損手，缸邊友要了解金融市場疫情推算，定必要密切關注債息動向。
古天后
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