阿里估值雖便宜 仍憂慮監管續收緊
5月14日，多雲，有幾陣驟雨，初時局部地區有雷暴，日間部份時間有陽光，天氣悶熱。美股隔晚反彈，雖然科技股低位有資金吸納，但喺通脹疑慮困擾下，始終反彈力度有限。反而有專家建議逢低買入周期性股份，主要係經濟復甦支持相關股份上升，尤其周期股每股盈利強勁反彈，足以抵銷加息憂慮，目前就放棄以經濟復甦為主題嘅周期股言之尚早。與此同時，亦有專家同意聯儲局副主席對通脹睇法，認為物價上漲係短暫，隨住服務業重開，商品價格壓力將漸趨平衡。道指收報34021點，升433點；標指收報4112點，升49點；納指收報13124點，升93點。三大指數表現反映資金仍偏好傳統股。
噚日阿里(09988)派成績表，公布截至今3月31日止年度歸屬於普通股股東的淨利潤1503.08億元人民幣(下同)，按年微增0.7%。由於內地當局4月公布向阿里處罰182億元，惟相關影響已於3月底止財年入帳。剔除該影響及其他若干項目，全年非公認會計準則淨利潤為1,719.85億元，按年增長30%。阿里全年收入為7,172.89億元，按年增加41%。系內商品交易額(GMV)為8.119萬億元。全球年度活躍消費者超過10億，中國零售市場移動月活躍用戶達9.25億。截至今年3月31日止季度，集團收入1,873.95億元，按年增加64%；經營虧損為76.63億元，主要由於國家市場監督管理總局就中國反壟斷法處以罰款182.28億元。歸屬於普通股股東的淨虧損為54.79億元。
仔細睇阿里呢份成績表，阿里各項業務收入如菜鳥網絡、雲計算等喺首季都好過市場預期，業績見紅主要係受罰款影響。其實阿里呢份業績整體表現唔差，古天后關注嘅係市監局對反壟斷問題，會唔會繼續死纏打，暫時可以幾肯定係，當局會繼續收緊監管。另一個問題係，過往支持阿里享有較高估值嘅旗下螞蟻集團，整改後如以金融公司上市，估值定必大幅低於過往嘅fin-tech公司，令阿里喺價值釋放能力方面大打折扣。而今次業績見紅，定必對股價帶嚟短暫沽壓，即管睇睇阿里能否守住200元心理關口，此關失守，阿里再插水一成落到180元亦唔出奇。
雖然相對其他平台股及重磅科技股，阿里估值相對便宜，但市場仍憂慮監管當局對阿里罰款並非一次性，只要阿里稍有行差踏錯，又被阿爺懲戒，真係賺多多錢都要向上進貢，益唔到股東，呢個亦係目前所有平台股遇到嘅問題。
古天后
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