【天后煉金術】中國神華趁回吐吸納作長線投資

中國神華趁回吐吸納作長線投資

中國神華(1088)於月初公布,截至3月底止第一季度報告,實現營業收入870.42億元(人民幣.下同),按年增加3.7%,主要源於售電收入增加。歸屬股東淨利潤206.77億元,增長4.3%,每股收益1.041元。

其中,煤炭板塊利潤整體穩健;電力板塊量價齊升助利潤增長;鐵路港口板塊利潤下滑,主要原因包括成本費用提升;航運板塊利潤下滑主要是海運價格下跌;化工板塊利潤下滑主要是化工品價格下跌、成本增加。集團資產注入煤炭業務有望進一步務實,據公告,為推動解決與控股股東同業競爭問題,公司計劃啟動收購控股股東部分資產,涉及煤礦產能、建設規模共計約1600 萬噸/年,剩餘可採儲量超過13 億噸。隨着控股股東優質資產注入,公司煤炭業務有望進一步務實。

目標博破位見$30

由於鐵路運量增加,航運規模提升,公司的運輸業務亦有所增長。公司鐵路業務規模增加,而修理費、人工成本等增加,導致毛利率下降12.7 個百分點;港口業務裝船量下降,而原材料、人工等成本費用增加,導致毛利率下降5.3 個百分點;航運業務增速高,而平均海運價格下降,導致毛利率下降17.4 個百分點。鐵路業務實現利潤總額32.4 億元,同比減少24.8%;港口業務實現利潤總額5.7 億元,同比減少17%;航運業務實現利潤總額0.46 億元,同比減少86.8%。全年業績有望保持穩定。

雖然近期受淡季、非電需求一般疊加進口增強影響,市場煤價整體承壓,然而在公司長協比例較高、價格整體偏穩疊加保供下公司銷量維持在較高水平,加上公司具備「煤電路港航」產業鏈一體化優勢,業績穩健,長期重視投資者回報,分紅比例高,值得吸納作長線投資。回調至26至27港元水平收集,跌穿25港元止蝕,上望目標破今年高位見30元。

古天后

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Stock Queen 2023年5月18日
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