中興現價未反映強勁增長
內地電訊商在5月份於多個省市地啟動5G招標工作消息，疊加華為最新發布「鴻蒙OS2.0」，系統面向物聯網。市場憧憬內地加快5G網絡普及應用，通訊設備股自5月展開升浪，較早前隨大市調整，但隨住市況回穩，相關股份又再獲追捧。近日中國電信（728）與中國聯通（762）終於發布的2.1GHz 5G基站集中採購計劃，顯示出今年5G佈局未有減少。根據計劃初步資料，首兩位中標者將獲得92%市場份額，預期集採計劃將利好中興（763），集團的市佔率有望提升。
日前公佈超勁盈喜
日前中興通訊公布了極度樂觀的盈喜，預計2021年上半年淨利潤爲38億元至43億元人民幣，按年增長105%至132%。如果不計入第一季的80億元人民幣投資收益，意味着公司第二季的盈利按年增長52%至98%。中興盈利的強勁增長應歸功於收入的健康增長和毛利率的持續上升；由於有效的成本控制，中興在提高毛利率方面取得了穩步進展，而且集團在非無線設備市場，如寬帶、企業市場等的擴張已經開始見效。集團第二季的業績是關鍵數據點之一，反映公司的業務實力，其核心業務提升了市場份額，以及電信網絡業務的良性競爭，使其毛利率較去年同期低點顯著回升，預期業務勢頭將持續。
在潛在的市場份額提升和成本效率的帶動下，中興通訊應該能夠保持健康的收入和盈利增長勢頭，不少大行均上調對中興2021年至2022年的盈利預測。預期集團業務增長勢頭持續，現價仍處於平均歷史市盈率較低水平，不少大行均建議買入，而目標價為28至32元。
相信中興正處於長期可持續增長的正確發展軌道上。現價仍未完全反映公司潛在提升市場份額機會。雖然今年內地的5G資本支出將大致持平，但華爲供應鏈的中斷可能會降低電信設備市場的競爭力，為中興帶來市場份額增長的機會。該因素亦已經反映在最近的季度業績中，中線而言這趨勢可能會持續，中興料可享較高估值。25至26元水平買入，目標價28-30元，30元為今年預測市盈率19倍，跌穿23元止蝕。
古天后
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