信義能源估值平過龍頭
近日美國光伏相關股份持續受捧，而本港的光伏股同樣受多重利好消息推動，連日受到資金追捧，信義能源（3868）股價周一急升逾16%，並創5.02元新高。信義能源為中國內地領先非國營太陽能發電場營運商，在板塊中偏向以公用股定位，所以其估值遠低於同系信義光能（968），信義能源現價市盈率較信義光能折讓近半，年息率則接近3厘，公司派息穩健之餘，亦受惠光伏業國策扶持，是中線財息兼收之選。
高瓴國壽也入股
於今年9月，信義能源曾獲重磅戰略投資者入股，集團向中國人壽（2628）及高瓴資本合共配售3.575億股新股，佔擴大後股本5.03%，當時每股配售價2.5元，集資淨額8.93億元。戰略投資者入股信義能源，主要看好國策支持清潔能源，原定於2030年清潔能源佔比提升至20%的時間表，將提前至2025年達標，料對信義能源有利。
信義能源於去年5月底從信義光能分拆上市，集資所得淨額37.7億元，已動用20.42億元主要用作收購，擁有9個大型地面光伏電站。今年上半年業績持續理想，收入8.53億元，按年增長34.1%。截至6月底止，信義能源未動用淨額結餘13.35億元，加上配股所得8.93億元，手頭現金高達22.28億元，有助未來增購大型項目壯大業務基礎。
雖然今年來信義能源股價已累升超過100%，但相信投資者仍未完全理解公司的優質項目收益高於同業及大型併網管道項目。預期公司2020至2025年的產能年複合增長率為20%，推動期內收入及盈利年複合增長率分別為15%及6%，公司值得獲再評級。現價買入，跌穿4.5止蝕，博破頂再挑戰大行目標6.4元。
古天后
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