滔搏估值遠低於安踏李寧
滔搏（6110）日前宣布已完成大股東的股份分派，當中持股20.2% 的管理層及持股16.2%的退休管理層已自願承諾進行股份鎖定，相信市場對潛在配股的擔憂已反映在近日股價表現上。由於大股東股份派發，令滔博在12月份表現遠遠落後於同業李寧（2331）及安踏（2020），兩業界龍頭股價昨日再創新高，而滔搏股價則回升至所有移動平均線之上，走勢轉好。
Nike業績利好滔搏
其實，從Nike的業績可反映幾個利好滔搏的因素，包括Nike大中華區銷售增長19%及EBIT升28%；其次是Nike的11月渠道庫存已回復至正常水平，而Nike管理層將其2021年度全年銷售目標，由高單位數調升至低雙位數（上半年為4%），毛利率指引亦有所擴張。隨着Nike加快轉型至直接面向消費者（DTC）策略，Nike積極與各策略夥伴展開直接的合作，以捕捉需求。預計隨着Nike在全球推出更多均價更高的產品，滔搏可從中受惠。
滔搏於10至11月的銷售相較9月見增長，同時店舖折扣亦見持平，意味毛利率穩健。基於集團與Nike及Adidas有前所未有的強大線上/線下渠道合作，雙十一銷情亦見理想。滔博的現價預測市盈率約20倍，遠低於安踏的34倍和李寧的50倍，滔搏目前處於相對低位，考慮到滔搏2021下半財年至2022上半財年將實現強勁的銷售和盈利提升，並繼續受惠於內地運動服裝行業的結構性增長，現價值得收集，跌穿10元止蝕， 博再創新高，目標價13至15元。
古天后
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