【天后煉金術】潤啤高位回調後 現價吸引

潤啤高位回調後 現價吸引

華潤啤酒(291)已公布業績,截至去年12月底止全年業績,受到疫情影響,營業額314.48億元(人民幣.下同),按年跌5.2%。純利20.94億元,按年升59.6%;每股盈利0.65元。派末期息13.1分,上年同期派4.5分。連同中期息12.8分,全年派息25.9分,按年增長57%。期內,未計利息及稅項前盈利為30.79億元,按年增42.3%;毛利120.75億元,下跌1.2%;毛利率按年增長1.6個百分點。是次業績超出公司盈利指引,市場普遍對其業績感到滿意。

華潤啤酒首席執行官侯孝海在全年業績電話會議上表示,今年以來內地疫情防控不錯,僅個別地區錄得確診個案,今年首兩個月餐飲及夜場的啤酒消費已回到2019年水平,整體啤酒消費亦逐步回復。集團預期今年啤酒市場消費會有較好改善,集團首兩個月銷售恢復至2019年水平,希望今年的夏季旺季銷售能有較好增長。

食正內需及內循環

內地十四五規劃提倡加大內需及內循環,估計行業未來五年充滿結構提升及盈利增加等機會,集團會繼續高檔化策略,將更多產品及品牌推向市場,並探索把握青少年和互聯網消費需求,及低酒精等市場機遇。

集團較早前推出新產品,為首款碳酸飲料「小啤汽」,該產品都有啤酒成份,屬於果啤類飲料,是針對年青人市場推出,以豐富啤酒消費場景,認為並非是與市場上的飲品類產品競爭。目前集團在河南鄭州工廠生產「小啤汽」產品,會相繼在西北、東北及華北一帶推出。而相關市場龐大,目前已有約50萬噸的產量,集團會力爭在果啤市場有領先位置。

隨着內地消費復甦,加快其產品高端化策略及啤酒行業於十四五計劃的正面因素,而高端化概念未減,考慮到今股價從高位累計回調20%,風險回報吸引,60元水平吸納, 跌穿55元止蝕,目標價70元, 大行平均目標價75元。

古天后

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Stock Queen 2021年4月1日
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