聯想基本面有望復甦
聯想集團（992） 作為個人電腦（PC）、智能手機、伺服器等人工智能（AI）關鍵終端設備的全球領先品牌，相信持續受惠於AI技術提升，預期人機交互與新AI功能的增強，將為終端設備需求帶來支持。AI將成為推動聯想伺服器及儲存設備在短期及長期需求的催化劑，同時相信核心的PC業務收入將止跌，加上集團估值具有吸引力，未來基本面有望復甦。
料第四季有增長
不過集團首季收入按季增長6%，且利潤率面臨壓力，表現遜於預期；由於雲服務供應商（CSP）收入疲軟和Eagle Stream伺服器升級延遲，6月季度的基礎設施方案（ISG）勢頭放緩；方案服務業務集團（SSG）收入強勁和具彈性的逾20%營運利潤率。雖然盈利預測因為電腦產品去庫存時間長於預期和持續IT預算削減，但其股價從高位回調兩成，現價估值不高，已為未來六個月電腦業務復甦提供了良好的風險回報。
聯想的私人電腦渠道庫存現在約為8星期，目標是到季度末恢復接近6周水平，激活率繼續呈高於出貨量的趨勢，這促使其認為一旦庫存消化結束，出貨量就會回升。預計集團於第三季不會出現按年增長，並料第四季才會錄得按年增長。集團預計公司於截至今年6月底止的季度旗下庫存將恢復正常，6月是庫存消化的最後一個季度，需求應會在下半年恢復按年增長，並在明年加速。集團的伺服器和儲存業務前景似乎比預期理想。個人電腦出貨量將在2023年下半年恢復增長。伺服器業務增長面臨宏觀經濟逆風，需要更多時間才能看到新平台的貢獻。現價買入，跌穿7元止蝕，待股價先回升至8元企穩，下一目標為8.5至9元。
古天后
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