融創服務有大靠山好炒
中國住建部聯同十個政府部門發表通知，建議強化並改善物管公司的服務，鼓勵物管公司利用科技擴大服務覆蓋，同時優化市場競爭環境等，相信給予市場訊息，對行業政策仍然是支持，並有助行業重估。受這個消息刺激，昨日物管股板塊起動，不少股份更錄得超過兩成的可觀升幅，其中更有股份股價創上市新高。
上月政府亦曾就支持物管公司建立開放、智能化平台發出通知，並呼籲行業利用新科技做好管理服務，相信政策方向將促進較大型物管企業的整合，因他們擁有較多資源，去發展科技和提供多元化服務。而融創服務(01516) 這半新物管股，可算是成長中的行業巨頭，在行業中具領先地位，公司2019至2022年盈利複合年增長率達92%，有89%管理面積來自全國排名第四的母公司融創中國（1918），母企支持下有利於潛在併購及獲取第三方項目。
潛在盈喜股 有望入港股通
公司重點於一線及二線城市發展，業務佔比達86.1%，有助拓展利潤空間較大的社區增值服務業務。截至上半年，管理面積達1.05億平方米，而合約面積達2.32億平方米，預期公司2019至22年物管收入的年複合增長達95%，主要受惠母公司融創中國的資源及第三方擴張等，估計公司2020至22年的管理面積將為1.39億、2.4億及3.46億平方米。
預料社區增值服務將成下一波的增長引擎，受惠相關業務滲透率提升，加上物管規模擴張等，料2019-22年公司社區增值服務收入的年複合增長可達115%，主要受社區生活服務及物業內部裝修服務帶動。而受惠管理面積擴張及利潤改善，料2019-22年的盈利年複合增長可達93%，公司前景強勁，是行業首選股之一。融創服務更有潛在盈喜公布的可能，而下月恒指服務公司將作季度檢討，融創亦有機會被納入恒綜指並被納入港股通，是股價的催化劑。現價買入，跌穿19元止蝕，對應明年預測PE30倍計算，股價可見23元，如以35倍預測PE計算，股價則達27元，相對其他龍頭物管股仍然相當便宜，如以1,000億市值計算，股價可見32元，對應預測市盈率41倍，屬行業平均估值。
古天后
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