投資者近日從新開始對集裝箱和散貨航運股的興趣回升，儘管有關行業於去年出現大幅調整，但在消費支出重新轉向服務/旅行和大幅去庫存的情況下，消除疫情不利因素，令港口堵塞問題放緩及即期運費暴跌。不過以乾散貨運業務為主的太平洋航運（2343），股價於去年第四季業績後開始反彈，公司亦宣布派發特別股息，其現價估值吸引，值得留意。
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不過中國宏觀經濟疲弱拖累太平洋航運盈利前景，受需求不確定性影響，公司的盈利預測被下調，但太平洋航運現價已反映大部分負面因素。在基本情景下預期太平洋航運今年可實現12%的股本回報率，即使費率未能於今年下半年恢復，相信公司仍有望實現10%的股本回報率。中國潛在的刺激措施、季節性因素及上半年股息，都可為太平洋航運帶來正面催化。
下半年運價走強
另外，鑑於船舶供應增長有限，乾散貨行業的行業基本面比集裝箱更具吸引力，這將導致今年下半年運價走強，仍看好乾散貨運輸多於集裝箱，並視太平洋航運為首選。乾散貨運行業今年開局低迷，主要是內地撤銷清零政策，以及領導層換屆，均影響內地對大宗商品的需求。自內地重開以來，加上農曆新年後工廠復工，乾散貨運市場需求前景有改善跡象。
雖然太平洋航運現貨運費表現疲軟，但資產價格仍保持穩定，五年二手船價格仍遠高於疫前水平，主要是該業務盈利前景正面；而資產價格上漲支撐了太平洋航運的資產淨值，預料每股價格為3.1元，較最新收市價高出近三成。中國的潛在刺激措施或提振需求，現價可收集作中線投資。現水平收集，跌穿2.2元止蝕，上望目標2.8至3元。
古天后
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