龍源電力值得看高一線
龍源電力（916）於上月底公布截至今年6月底止中期業績，營業額178.77億元（人民幣．下同），按年升25.7%。純利44.2億元，按年升37.7%；每股盈利55分。不派息。公司業績表現理想，主要是受惠於更高的可再生能源裝機容量、風力資產利用率提高、煤電需求復甦等因素。
雖然國家對現有項目的補貼仍未到位，但結算仍在進行，龍源電力預計政府的付款不會少於去年。同時，碳交易的範圍在不斷擴大，可再生能源公司可以參與其中，並產生收入和現金，作為等待政府補貼的積極另類選擇。龍源電力的管理層稱，母公司中國能源投資計劃在未來三年向龍源注入21GW風電資產，預期涉及資本支出1,860億元人民幣。此外，龍源亦計劃在2025年之前增加11GW風電及19GW光伏產能，其可再生能源產能擴大到52吉瓦，其中70%將來自太陽能，而且成本效益可能會更好。
目標破前頂18至19元
龍源電力擬發行A股，以換股吸收合併平莊能源，假設沒有A股融資，公司債務資本比率最高為 68%。而內地部份地方政府已允許上調直接銷售電價不多於10%，以反映煤價上漲因素，倘若此趨勢擴展至全國，估計中資電力股今年EBITDA將可平均上升15%。預料內地電價或迎來十年來首度上調，將令中資電力股長遠毛利率更為穩定。加上最近政府公布的政策為可再生能源的產能增加提供了明確的途徑，龍源電力值得看高一線。可於16.2至16.5元收集，跌穿15.2止蝕，目標破前頂見18至19元。
古天后
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