上海車展或帶動中升股價向上
中升控股(00881)為4月18日見報專欄個股分析，非心水股貼士
中升控股(00881)上月公布截至去年12月底止全年業績，營業額1,798.57億元人民幣(下同)，按年升2.7%。純利66.68億元，按年跌19.9%；每股盈利2.76元。派末期息1.09港元，上年同期派0.84港元。期內。集團新車銷售收入增長2.1%至1,454.2億元；售後服務及精品業務收入增長0.4%至246.09億元；及二手車銷售收入增長20.8%至98.28億元。去年新車銷量為52.04萬台，按年下降1.5%；豪華品牌新車銷量為30.74萬台，按年增長2.7%。
因去年疫情再次爆發，導致中升的收入和毛利率遇阻，預計其今年銷售和毛利率回升，管理層對今年新車銷售復甦持正面態度。基於集團的最新指引，預期今年中升新汽車銷售或增長至19%，考慮到今年店內客流量的改善和更健康的庫存水平，有報告預測今年集團的新車利潤率預測上調0.2個百分點至3.7%。
梅賽德斯(Mercedes)及雷克薩斯(Lexus)在推出其新能源車型的步伐一直落後，而現有主要車型方面亦正失去人氣；特斯拉和內地新能源汽車品牌會繼續佔據傳統高端品牌的份額，以及新能源汽車的競爭或會打壓傳統高端品牌的新車利潤率。不過在采埃孚中國的合併和行業整合推動下，管理層預期今年度新車銷量增長將跑贏行業表現，看好奔馳等主要品牌業務發展以及穩健的售後及二手車業務，相信未來可實現穩定增長。
預測鋰現貨價格的快速下跌，將有助於車企的毛利率於今年第二季末起改善，但由於近期市場價格環境可能仍將充滿挑戰，行業平均折扣已達到2021年以來的歷史新高，新的排放標準7月起實施前的庫存清理趨勢，將帶來進一步的價格壓力。
今日上海將舉行車展，作為中國以至全球最大型汽車行業盛事之一，其意義不僅在於規模，更是全球廠商自疫情以來首次向投資者及買家展示其最新產品及技術的主要機會，料可帶動中升股價做好。中升曾於上月底進行回購，以每股價格36.4-36.95港元，斥資近1300萬元回購35.2萬股，雖然回購數目有限，但反映公司認為該水平為合理，甚至被低估水平，與現價接近，現價可吸納。36-37元買入，博重上38元企穩，再挑戰40元，穿35元止蝕。
古天后
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