中國建材現估值吸引可趁低收集
中國建材(03323)為3月29日見報專欄個股分析，非心水股貼士
中國建材(03323)早前公布截至去年12月底止全年業績，營業額2,301.68億元人民幣(下同)，按年跌16.5%。純利79.62億元，按年跌51.2%；每股盈利0.944元。派末期息0.378元，上年同期派0.693元。業績後公司管理層與投資者會面，公司對今年水泥需求保持謹慎樂觀，並預期按年增長2%至3%，對新材料業務目標盈利增長呈單位數。
引述中國建材管理層稱，集團正尋球由傳統建材業務轉型至新材料業務，預期在新材料業務方面實現更多的收入及盈利貢獻，另將全球化作為商業戰略，目標將海外業務貢獻由目前的1.7%，提高至約17%。集團水泥業務將觸底反彈，惟存在潛在的一次性減值損失，中期而言新材料業務的貢獻將會增加。
建築材料行業獲重新評級，但在行業需求復甦預期仍然低企下，相信將有更多上行空間。因此，建築材料股的股價應會繼續對任何房屋銷售數據的復甦作出積極反應。預期今年中國建材的銷量將按年持平或僅錄低單位數增長，而價格料將錄按年下跌，但估計成本的壓力較小，可令盈利築底反彈。
中國建材銷售範圍覆蓋全國，供應基礎設施和房地產領域。雖然投資者普遍對水泥業務持謹慎看法，但由於集團新材料業務的強勁增長前景，持續的債務削減和撥備減速趨勢，新材料業務的加速跡象將成為強大的催化劑。中國建材不斷擴大的新材料業務在2025年將貢獻其近半盈利，鑑於當前估值具有吸引力的風險回報，值得趁低收集。現價買入，跌穿6.3元止蝕，博反彈至6.77元企穩再重返7元。
古天后
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