中國金沙為內地復常後的博彩業主要贏家
中國金沙(01928)為6月9日見報專欄個股分析，非心水股貼士
金沙中國於五一假期期間，旗下物業共接待訪客110萬人次，首季賭收復甦勢頭不錯，希望第二季表現會更佳，目前賭收約恢復至疫情爆發前60%，未來要視乎中場能否加快增長，以及能否吸引更多海外旅客來澳。澳門倫敦人包括倫敦人酒店及倫敦人御園兩間酒店，自年初通關以來入住率超過90%，農曆新年及五一假期均爆滿。金沙中國去年底成功競投為期十年的新賭牌，王英偉表示，熱帶花園及金光會展二期處初步設計中，後者會在上蓋興建酒店，目前仍有待澳門政府通過。
預計金沙中國2023 年全年經調整EBITDA 利潤率將高於2023 年第一季度，受益於金沙中國在未來幾個季度吸收被壓抑需求所帶來的經營杠桿效應。預測2023 年經調整EBITDA 利潤率為32.8%，高於金沙中國在2023 年第一季度實現的31.3%。
隨著倫敦人繼續擴大運營，以及澳門旅客量和博彩收入繼續恢覆至2019 年水平，預計未來幾個季度利潤率將繼續提升。倫敦人的全部設施預計將在今年夏天全面開業。盡管2023 年第一季度業績強於預期，但市場仍有大量被壓抑的需求，隨著金沙中國解決其員工短缺問題，這些需求將在2023 年第二季度和2023 年第三季度釋放。
中國金沙的利潤快速恢覆，主要歸功於 內地放寬旅行限制，刺激被壓抑的需求集中釋放，導致較高利潤率的中場博彩收入佔比增加。加上優秀的成本管控能力帶來正面的營運杠桿效應，期內日均營運成本環比僅增長8.3%，遠低於業務量的增長。而中國金沙龐大的酒店房間數目及零售商戶組合能夠與博彩分部帶來協同效應，是內地放寬旅行限制後博彩業的主要贏家。建議待回調至26元水平買入，跌穿24元止蝕，如能企穩26元，再成功突破28元，下一目標為30元。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。
版權聲明:
本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。