中國飛鶴仍是配方奶粉股首選
中國飛鶴(06186)為12月22日專欄見報個股分析，非心水股貼士
雖然預期隨著近期新生兒數量持續下跌，預期2022至2023年中國嬰兒配方奶粉行業增長將面臨短期壓力，而由於嬰兒數量減少，有分析預期2022至2023財年配方奶粉銷量分別下降8%及5%，期後才轉向穩定。不過中國飛鶴(06186)在行業增長放緩下，預期公司仍可實現其目標，並有穩固的市場份額增長。目前公司現價相當於2022年預測市盈率不足10倍，低於其18倍的歷史平均水平，可分段收集，現價再大跌風險有限。
中國飛鶴雖然目前面對行業挑戰，但相對防守性較高，而在在競爭加劇及正在下行的市場環境中，執行力是至為重要，而中國飛鶴已證明其繼續達至市佔率增長的能力，主要是受有效的客戶獲取，及嚴格控制分銷成本所推動。
而集團上半年增長表現強勁，主要受惠於於營銷推廣及銷售渠道控制措施奏效。雖然市場出現對內地生育率可能下降的憂慮，但管理層表明對短期及中期增長目標有信心，預期2021及2023年收入可增長至230億及350億元人民幣。而集團的控股股東亦偶有增持股份，反映其對長期發展的信心，在面臨營銷壓力的環境中，中國飛鶴仍然是不少大行的首選奶粉股。
古天后
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