中教控股高等教育機構中鞏固地位
中教控股(00839)為12月2日見報專欄個股分析，非心水股貼士
中教控股(00839)上月底公布8月止財政年度業績，收入47.56億人民幣(下同)，按年增加29.2%；毛利27.54億元，增加26.6%。錄得純利18.45億元，增長27.8%，每股盈利61.77分。末期息33.57分。2022財年的有機收入增長符合預期，但毛利率略有下降。高等教育行業已被市場下調估值水平，並自去年中以來一直處於低位水平附近；雖然不期望中教股價能在政策不確定性下急劇反彈，但相信營利性註冊的進展可能有助於恢復市場信心。
中教控股公布其內地高等教育學校，於2022/23學年的招生學額已獲得批准，招生學額總數按年增32%至78,157個。假設入學率超過90%，招生學額增加代表集團2023財年高等教育的學生入學自然增長約20%，較管理層早前指引的10%更為強勁。隨著內地失業率創2020年以來的新高，以及今年高考學生新增115萬，高等教育在宏觀環境疲弱下對穩定就業的作用明顯增加。
不過管理層表示發展策略將會更為關注有機增長後，市場降低了對其併購預期。預計在2022至2024財年，中教控股收入年複合增長率為17%，主要由學校容量擴大，以及每個學生的收入、學費和配套服務的穩定增長所帶動，期內每股盈利年複合增長率預測為6%。中教控股已做好內部增長的準備，回購股份對股價有刺激作用。自2021年年中以來，高等教育股的評級一直被下調，雖然預計股價不會因政策而大幅反彈，但認為具有強勁增長潛力的龍頭企業已「跌過龍」。考慮到職業教育支持政策持續出台，以及海外地區入境管制措施逐步放寬，預計中教集團將繼續在高等教育機構中鞏固地位。技術走勢方面，股價重上8至9元水平後，開始進行整固，但股價仍守於10日線之上，20日線有條件升穿100日線，可於8元水平附近收集，博股價重上9元水平企穩後再挑戰10元，跌穿7.3元止蝕。
古天后
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