中煤能源料可跑贏同業
中煤能源(01898)為10月7日見報專欄個股分析，非心水股貼士
中煤能源(01898) 公布，8月商品煤產量1,092萬噸，按年增長22.3%；銷量則按年升1.3%至2,596萬噸。今年首八個月，公司商品煤產量累計8,080萬噸，較去年同期增長7.7%；銷量則跌12.3%至1.82億噸。按中資煤炭股第三季盈利估算，預期中煤能源按季基礎上可跑贏同業，主要是受惠於銷量改善及確認較少資產減值。
以中國會計準則計，預料中煤第三季純利76.51億元人民幣，按季升16.2%，按年升79%；料兗礦第三季純利117億元人民幣，按季升3%，按年升113%；料神華第三季純利204億元人民幣，按季跌10%，按年則升38%。中煤更成為大行行業首選，因為第三季純利強勁，將成為短期股價催化劑。
中煤能源上半年純利按年升69.5%至145億元人民幣，與業績預告相符，受惠自產商業煤及煤化工產品銷售均價上升、煤產能加快釋放，以及投資收益增加。不過預期在極端炎熱天氣過後，每日煤耗用量將下降，加上供應強勁，高庫存及工業用需求疲弱，料對煤價構成下行壓力，幸而中煤大部分銷售以合約價格出售，合約價已鎖定，料對其影響不大。
從迎峯度夏期間的產能利用率來看，當前已經達到煤礦生產供應的高位狀態，供給端已無增長彈性，而用煤需求仍處於增長狀態。在經濟不出現明顯衰退的前提下，煤炭供需偏緊格局不會發生根本性改變。考慮到煤企高利潤有望長期持續、高現金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭板塊正在迎來業績、估值的雙重正面刺激，難怪在市況欠佳的情況下，煤炭股仍能逆市上行，跑贏大市。現價已升抵前高位，可待回調至7.5元水平收集，跌穿7元止蝕，博再破年內高位，升至10元水平。
古天后
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