【心水股貼士】中航信估值未反映所有正面因素

中航信估值未反映所有正面因素4月8日心水股貼士           中航信      ***

中航信(00696)已公布截至去年12月底止全年業績,營業額54.86億元人民幣(下同),按年跌32.5%。純利3.63億元,按年跌85.6%;每股盈利0.12元。派末期息0.016元。集團去年純利符合市場預期,由於國際旅遊或可於下半年逐步放寛限制,加上本地旅遊步一步復甦,以及中期展望穩健,料可成為股價催化劑。

公司表示,主要原因為受疫情影響,國內外採取多項嚴格措施遏制疫情擴散,民航行業客運量大幅下降。2020年下半年,國內疫情防控態勢進一步趨於穩定和常態化,民航行業運輸恢復逐漸加快,如公司日期為2020年6月12日有關視作出售中航信移動科技有限公司68.39%股權的公告所述,該交易將對公司產生財務影響。鑑於該交易已於2020年下半年完成,其財務影響將反映於2020年度財務報表。

管理層對本地旅遊復甦感樂觀,同時指五一機票訂票量已回復至2019年水平。國際旅遊方面,管理層料第三季有溫和復甦,而去年因一航空公司客戶而錄的減值,料已足夠。預計今年資本開支10億元人民幣,成本控制措施持續。管理層預計中期將聚焦於研發,特別是開放平台發展、雲計算及國家安全等,而數據中心租賃業務亦具潛力。

雖然公司股價自去年低位反彈逾七成後,認為已反映國內穩定復甦的因素,但是2022的預測市盈率只有22倍左右,仍未反映國際業務復甦的可能性,以及管理層激勵計劃所帶動的長期上升潛力,公司目前估值吸引,多間大行仍建議買入。現價買入, 跌穿17.5止蝕, 首目標價21元,如能升破21元企穩, 再向上挑戰24元。

古天后

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Stock Queen 2021年4月8日
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【心水股貼士】中航信中長線前仍值看好