中車時代盈利增長及估值將獲重評
6月15日心水股貼士 中車時代電氣(03898)
中車時代電氣(03898) 受惠於電動車滲透率提高，用於電動車的絕緣柵雙極電晶體(IGBT)的業務收入增長將加快，但由於產品發展較預期慢，預期該業務在2025年前難以達到收支平衡。雖然疫情因素將持續影響今年高鐵電力轉換系統的需求，但估計明年將出現復甦，高鐵交通量將增長40%至21億人次，即使較預期慢，低於2019年的24億人次，不過電力半導體業務成為公司長期增長動力。中車時代的絕緣柵雙極型晶體(IGBT)業務，將會是盈利增長及潛在估值重評的長期推動力。
展望將來管理層估計機車銷售將輕微下跌，不過動車及城市軌道交通則會維持穩定或溫和向上。而公司IGBT業務進展慢過預期，芯片相關收入去年約10億元左右，而第二條IGBT生產線正試運當中，今年公司不預期會向汽車行業大量出貨。IGBT將有助於推動中國的「新基建」計劃，預計需求在未來5年將實現15%的年復合增長率。相關因素令投資者再次重視中車時代，作為行業龍頭，其估值在同業中並不算貴，在其走勢持續向好下，股價有望受買盤帶動，進一步向45元阻力挑戰。
而較早前，中車時代電氣公布，有關首次公開發行A股的建議已獲上海證券交易所科創板上市委員會審核通過。聲明強調，建議發行A股須獲中國證監會批准，並視乎市場情況，方可作實。預期發行A股這因素，可成為股價另一催化劑。現價買入，上望目標45元，跌穿37元止蝕。
古天后
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