中鐵建現金流及去槓桿有顯著改善
中鐵建(00390)為10月8日專欄見報個股分析，非心水股推介
在市場波動和經濟下行壓力下，預計內地財政政策將會主導主持經濟，在財政空間許可下，以及國務院副總理劉鶴最近建議將部分基建項目提前完成，基建股在基本面及業務模型支持內地基建股潛在估值重評下，相關股份值得留意。而現金流及去槓桿都有顯著改善的中鐵建(00390)，全年基建資本開支前景維持看好。
儘管因地方政府撥款較慢及環保監管收緊，今年以來項目開展及建築活動較慢，估計下半年基建活動將趕上。原材料成本壓力將隨著大宗商品價格開始緩和，而預製建築方式逐步被採納及應用，加上受惠國家減碳的支持，料將有助帶動毛利擴張。中期而言，預料基建資本開支將受惠「十四五」規劃。
中國中鐵估計次季入帳收入將維持強勁，並持續首季的勢頭，不過首季公司訂單增長低於同業，主要因為去年同期基數較高等，料次季新訂單將有改善。全年來看公司料毛利率將穩中有升，相信不受原材料成本上升影響。而中鐵建則預期在基數上升的情況下，次季仍會有強勁的收入增長及新訂單，而來自PPP項目的收入貢獻亦會穩步上升。現價買入，博重返4.2元至4.4元，跌穿3.9元止蝕。
古天后
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