京東物流今年前景仍被看好
京東物流(02618)為3月16日見報專欄個股分析，非心水股貼士
京東物流(02618)早前公布截至去年12月底止全年業績，營業額1,374.02億元人民幣(下同)，按年升31.2%。非國際財務報告準則盈利為3.83億元，2021年同期則錄得虧損15.54億元。年度虧損收窄至13.97億元，上年同期蝕158.42億元；每股虧損0.23元。不派息。
京東物流業績合符市場預期，公司今年首季收入增長緩慢，主要是京喜拼拼業務架構調整、家庭收入和消費情緒復甦需時，而營運成本因疫情影響而承壓。由於整體復甦仍然疲弱，加上投資者關注其增長前景未如理想，以及在去年第四季外部綜合供應鏈(ISC)客戶增長急劇下降等因素，拖累其股價由2月初至今已下跌逾兩成。不過累計跌幅已大致反映相關負面因素，即使公司今年上半年收入仍受基數效應所影響，但外部綜合供應鏈收入應被視為重啟上升趨勢的宏觀指標。
由於高營運成本或延續至今年2月份，料公司今年首季業績表現或未能全面從疫情中恢復，但這一次性事件並不會影響今年餘下時間，今年前景仍被看好，主要非集成供應鏈(IS)業務呈良好進度。
展望今年首季，除新冠感染個案和消費疲軟外，第一方綜合供應鏈收入亦可能受到京東百億補貼而進行的存貨單位調整影響，第三方綜合供應鏈收則可能受到客戶優化的影響。隨著業務正常化，整體業務勢頭將從第二季度開始適度恢復，而由於京喜的影響減少，第一方綜合供應鏈收入增長亦可能改善。雖然在京東的百億補貼計劃下，京東物流可能會在某些貨品類別中失去一些市場份額，但考慮到其物流經驗，預計公司仍將在高端類別中保持優勢。另一方面，集團將繼續深化與京東零售在多個領域的協同效應。13元水平買入，跌穿12元止蝕，待回補14元下跌裂口，再上望15元。
古天后
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