京東現價未反映正面因素
10月19日心水股貼士 京東集團(09618)
雖然距離雙十一購物節還有三個星期時間，但各電商已開始籌備及開展銷售活動，而兩大龍頭電商阿里(09988)及京東(09618)，分別於這兩天晚上八時起開啟雙十一預售活動。而京東零售的CEO較早前表示，過去一年多，除物流及消費類服務外，京東零售在提升用戶服務方面的投入已超過350億元人民幣(下同)，在客服方面的累計投入亦已近200億元。
此外，集團夥達達集團發布京東小時購業務，小時購是京東即時零售業務面向消費者的統一品牌，對應「線上下單、門店發貨、小時級乃至分鐘級送達」的零售模式。消費者在京東App內選購商品時，當看到商品帶有「小時購」標識，則意味着可享受商品小時級甚至是分鐘級送達的服務。此外，小時購業務已接入10萬家全品類實體零售門店，覆蓋超市生鮮食品、手機通訊、數碼家電及醫藥健康等眾多品類。小時購由達達集團全面承接，提供即時配送到家服務，自試營運以來持續高速增長，9月的銷售額較1月增長150%。
除了小時購業務外，京東亦持續增加在低線城市的滲透率，預計今年下半年收入可按年增長超過兩成，並進一步提高市佔率。不過，近期宏觀疲弱造成部分影響，相信京東的增長亦稍為放緩，有大行將集團今年第三季的收入按年增長預測略為下調，展望第四季，相信即將到來的「雙十一」可推動消費者情緒，並抵銷宏觀的不明朗。
而京東的活躍用戶數目上升，家電市場份額增加，日用品需求具韌性，平台模式業務(Third-Party)增加等因素，亦令集在宏觀消費放緩的環境下，較其他同業如阿里巴巴等大平台更具韌性。
目前京東股價反映出一個遠低於市場預期的收入增幅，並未反映其正面因素，其收入增幅放緩程度亦低過阿里巴巴，預期下半年收入增幅按年仍維持兩成以上，而毛利率亦維持在健康水平。
現價買入，企穩250日線(315)，博重上340元至360元，跌穿315元止蝕。
古天后
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