信達調整後再現投資價值
12月7日心水股貼士 信達生物(01801)
信達生物(01801)於近日因為生物科技股相關的投資情緒而調整，股價於現水平再現投資價值，其主要產品sintilimab首次納入醫保目錄，有利明年銷情。國家醫療保障局公布最新醫保藥品目錄談判結果，今年國家醫保目錄共新增74款及取消11款藥物。最新修訂的國家醫保目錄共有2,860款藥品，其中包括西藥1,486款及中藥1,374款。新的目錄將於明年1月1日開始應用。
至於信達上半年業績大致符合預期，在銷售團隊大幅擴展下，其PD1增長強勁。雖然短期公司虧損預期或擴大，但信達為內地領先生物科技公司，具良好執行力，長遠研發願景及全球化展望。
在產品銷售方面，上半年核心產品達伯舒貢獻14億元人民幣銷售，儘管在PD-1市場競爭激烈，相信達伯舒在上半年仍獲認可。期內三款生物仿製藥貢獻4億元人民幣，不過潛在集體採購或成挑戰。期內公司毛利率升至87.3%，主要受惠使用了不鏽鋼的生物反應器，到年尾產能料可增至6萬升，並提供成本競爭優勢。
管理層重申其國際化策略，同時亦重申在CD47、LAG-3及TIGIT方面有很大的國際化潛力，管理層亦指出有些自研產品將進入臨床階段，該行調整了對成功率的估算等，但亦就系統性風險作出調整。現價買入，博股價重返65元之上，短線目標70元， 跌穿62元止蝕。
古天后
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