分段收集申洲國際博明年業績改善
申洲國際(02313)為11月15日見報專欄個股分析，並心水股貼士
由於早前Nike及Adidas均宣布由於錯誤計算需求及延遲出貨，今年存在庫存風險，而該兩品牌約佔申洲(02313總收入的約50%。由於申洲的主要客戶去庫存及全球對服裝需求周期較為疲弱，令公司增長無可避免有所放緩。雖然訂單能見度仍較低，惟料訂單下行周期或於2023財年第二季結束，2023年下半年有望錄得增長。
申洲國際截至今年6月底止中期業績，營業額135.93億元人民幣(下同)，按年升19.6%。純利23.67億元，按年升6.3%；每股盈利1.57元。中期息維持1.06港元。期內，毛利約30.7億元，按年下跌約9.1%；毛利率為約22.6%，較去年同期之約29.7%下降7.1個百分點。
申洲國際上半年淨利潤按年增逾6%優於預測，主要由於匯兌收益，惟毛利率收縮幅度較預期大，申洲管理層對今年第四季及明年上半年訂單指引保守，相關訂單仍未最終確定，相信是大型客戶去庫存及市場需求疲軟所致。集團預期下半年至明年上半年，紡織服裝行業可能遭受因需求不足而帶來產能利用率下降的影響，全球性的通脹壓力將會持續，企業之盈利將繼續承壓。未來行業將加快整合，甚至產生供應鏈企業因盈利和現金流壓力而遭受淘汰的現象，行業之新增投資亦將放緩。
預期申洲第三季收入在去年低基數下，仍可錄得低雙位數按年長，不過鑒於高基數和體育用品客戶的去庫存壓力，第四季收入可能出現大幅按年下降。但隨著中國逐漸重新開放，美國通脹見頂，以及Nike和Adidas的去庫存時間表更加清晰，目前是積累申洲的好時機，博明年業績改善。可於65元至70元之間收集，留意60元重要支持位不容有失，上望目標75-80元。
古天后
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