創科實業再現估值吸引力
5月19日心水股貼士 創科實業(00669)
創科實業(00669)股價自去年8月高位已回調超過四成，亦較今年初回落超過兩成，主要是內地封城擾亂了供應鏈；加上美國加息壓抑房地產市場及股市估值；地緣政治不確定性推升商品價格等因素，令其股價持續受壓。不過最近創科的主要客戶Home Depot公布季度業績，表現表現優於預期，推動今年全年的指引上調。此舉跟創科疲弱的股價走勢，形成強烈對比，反映市場似乎對創科的增長前景過度憂慮。
創科已具有多個成熟鋰離子電池平台，在捕捉全球電動化及ESG趨勢上有良好定位。依靠持續產品升級，技術優勢及出類拔萃的生態系統，預期創科如過去十五年般，續成為穩定的整合者。由於美國家居裝修市場穩固及基建投資，料美國需求將好過市場預期；應該對創科向電池供應商的定價能力有信心，因持續產量增長，也較少受於原材料成本上升影響。預計公司戶外動力設備和Milwaukee將繼續推動收入增長，預計今年將按年增長15%。
以整體計算，創科2021至2024年收入複合年增長率為16%，毛利率各年間擴大介乎50至56個基點，預計期間創科的盈利複合年增長率將達到21%，意味著現估值相當於預測2022年和2023年市盈率分別20倍和16倍，鑑於其2017至2019年盈利複合年增長率為15%、當時估值計市盈率介乎15至20倍，現時估值相當具吸引力。而市場未充份認識創科高科技本質，同業現價相當於今年預測市盈率27倍，更突顯創科估值上的吸引力。現價買入，跌穿93元止蝕，博重上10日及20日線企穩，轉勢重返115-120元。
古天后
利益申報 :
筆者為證監會持牌人，於本文章刊登之時，筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。
免責聲明 :
本網頁純屬個人網誌，一切言論並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。讀者請獨立思考及自行作出投資決定，如因相關言論或文章招致任何損失，概與本網誌或本人無關。
版權聲明:
本網站所載的資料（包括但不限於所有文字、數據或其他資料的匯編），除註明外，皆受香港特別行政區政府知識產權署的版權法條例所保護。D's Consultant Limited（包括文章作者）在任何時間皆持有本網站版權所有的權利，包括所有版權利益與其他知識產權。任何人如被發現有任何形式之侵權行為，本網站保留向侵權者索償或提出檢控之權利。詳情請向香港特別行政區政府知識產權署查詢。