同程旅行長期前景值得看好
同程旅行(00780)為8月24日見報專欄個股分析，非心水股貼士
同程旅行(00780)公布截至今年6月底止中期業績，營業額30.37億元人民幣(下同)，按年跌19.1%。盈轉虧蝕3,099.4萬元，上年同期賺4.61億元；每股虧損0.01元。不派息。雖然內地經歷大範圍封城，但同程旅行今年第二季收入仍達13.2億元人民幣。受惠於本地旅遊和穩健的成本控制，集團的住宿板塊表現向好，預期下半年收入可接近指引上限。
內地本土旅行自6月底開始持續轉強，但因疫情再起，8月面對部分打亂，惟同程優於預期的第三季收入指引表明集團的業務有韌性，並有成功的用戶增長策略。內地第二季度境內旅遊活動出現按月改善，航空客運量數據顯示按年跌幅從80%收窄至7月初的約30%，而同程的酒店間夜量按月跌幅亦降至單位數，預期在境內及短程旅遊推動下，期內住宿業務的表現應好過交通業務，同時成本控制措施下今年第二季淨利潤率料維持高單位數，全年料達約13%至17%。
雖然旅遊市場前景未明，但考慮到同程旅行的業務相對更具韌性，而且盈利能力良好，因此持續看好同程。而國內旅遊需求自6月起有所復甦，政策亦向有利的方向發展，除入境檢疫時間縮短外，近日阿茲夫定 (Azvudine) 成首款獲批國產新冠口服藥物，可能會是未來進一步放寬措施的關鍵前提。而同程旅行於低線城市的線上滲透率不斷提升，加上強大的執行能力，看好其長期前景。惟其現價估值唔不便宜，一旦內地疫情再度惡化，其股價有機會調整至100日線水平，即15元附近，可靜待機會再伺機吸納。
古天后
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