國藥今年利潤率可維持正增長
國藥控股(01099)為5月4日見報個股分析，非心水股貼士
國藥控股(01099)早前公布，根據中國公認會計原則編製、截至今年3月底止首季業績，營業額1,455.18億元人民幣(下同)，按年升14%。純利15.9億元，按年升11.4%；每股盈利0.51元。此前，集團已於3月底公布全年業績，期內，醫藥分銷板塊的業務收入增長4.27%至4,066.04億元。醫療器械板塊錄得業務收入增長11.77%至1,208.51億元。藥品零售業務收入增長13.49%至329.79億元。截止去年底，集團藥品分銷板塊收入佔比按年跌1.37個百分點至71.25%，醫療器械和藥品零售板塊收入佔比分別升1.04個百分點和0.37個百分點，達到21.18%和5.78%，藥品零售板塊的業務收入佔比達5.78% ，按年提高0.37個百分點。公司年內新增SPD項目72個。
管理層曾發指引，今年收入增長高於行業增長3至5個百分點，並指相比2021年及2022年同期，今年1月及2月醫院病人流量強勁恢復，並預料行業增長將超過2019年疫情前水平。同時，管理層注意到今年首季應收賬款的壓力逐步緩解，主要因醫院恢復營業，並預計今年淨利率會保持穩定。即使預料疫苗相關產品對收入貢獻微小，但管理層料醫療器械行業今年及未來會保持雙位數的按年增長。
至於國藥今年首季收入增長14%，略高於市場預期。淨利潤增長約11%略低預期，因毛利率較低所致，盈利增長放緩主要是由於少數股東權益被稀釋。集團上調其指引至高於基礎行業增長3至5%，預計2023年純利率將保持穩定，應收賬款周轉率將有所改善，並注意到醫療器械和零售板塊在今年首季出現顯著復甦；國藥的藥品分銷和醫療設備的分部銷售額增加，以及毛利率將有所增長，預期集團利潤率將出現正增長。股價目前仍處於上升軌道，現價買入博升穿30元水平，短線支持耐守26元。
古天后
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