【心水股貼士】太平洋航運估值重評持續

太平洋航運估值重評持續

7月22日心水股貼士      太平洋航運(02343)

太平洋航運(02343)將於下周四公布業績,市場普遍認為公司上半年業績強勁,並預期公司對全年業績有更正面指引。由於波羅的海乾散貨指數 (BDI)及波羅的海小靈便型乾散貨指數(BHSI)分別自去年底升120%及150%,運費亦大幅提升,整個航運股板塊年初至今一直跑贏大市,而太平洋航運股價更由年初至今累升約100%。展望下半年,該行認為整體散貨需求前景仍然利好,加上訂單與貨輪比率達歷史低位,同時新貨輪交付有限,考慮相關因素,太平洋航運股價仍可看漲。

在環保監管收緊的情況下新供應仍然有限,為業界帶來「真空期」,儘管運費反彈,但航運業亦抗拒訂製新船,令行業訂單與貨輪比例跌至數十年低位。業界對訂新船取態保守主要因為在減碳的大方向下,貨輪設計等仍存在不確定性,另一方面策略性轉向建造利潤較高的集裝箱船,亦令大部分船廠爆滿。近期海運穀物貿易壓力有所緩和,主要受季節性因素影響,加上中國正完成補充生豬,中期來看相信中國對穀物的需求維持利好,主要受惠動物蛋白質消費增加,以及豬肉生產穩定。此外,全球推出基建刺激措施料將進一步帶動工業活動,並推高對建築物料的工業需求,最後集裝箱運費較高亦會為散貨貨運帶來溢出需求。

由於運費因需求強勁仍然高企,在經濟重啟的需求支持下,運費將保持高位運行,預計太平洋航運上半年盈利表現可觀,亦有機會恢復派息,將成為股價短期正面催化劑。加上需求復甦剛開始,供需關係對比前十年大幅改善,太航將錄得十年以來最高利潤,公司估值重評將可持續。3元附近買入,博升穿前頂目標價3.5至3.8元,跌穿2.8元止蝕。

古天后

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Stock Queen 2021年7月22日
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【心水股貼士】太平洋航運(02343)為9月19日見報專欄個股分析,非心水股貼士