康師傳估值修復成資金追逐對象
2月24日心水股貼士 康師傳 ***
財爺一聲建議增加港股交易印花稅,港股應聲而下,而康師傳(00322)是少數逆市仍錄得升幅嘅股份,值得留意。事實上近日資金輪動,由新經濟股流入傳統股,而康師傳上半年業績表現優於市場預期,股價曾於上月底升至接近去年8月高位,但後勁不繼,反覆回落至15元水平之下整固,走勢上形造旗形,昨日逆市上升,有望突破旗形走勢向上再展升浪。
康師傅主要在中國從事生產和銷售即食麵、飲品及糕餅,大部分產品均使用「康師傅」品牌銷售,旗下速食麵及即飲茶飲料於中國市場佔有領導地位。截至2020年6月底止,集團營業額上升8%至329.34億元(人民幣,下同),股東應佔溢利增長58.4%至23.8億元。期內,集團來自即食麵的營業額上升29.1%至149.05億元,佔總營業額45.3%,分部溢利增長86.5%至23.21億元;飲品收入則減少4.1%至176.04億元,佔總營業額53.5%,分部溢利增長22.6%至13.51億元。
該行指出康師傅上半年在即食麵及飲品方面跑贏主要競爭對手,主要是因為公司供應鏈在疫情下反應迅速,加上品牌強勁、在低端城市滲透率較高,估計高單位數收入增長的情況在今年下半年及2021年可以持續,主要受惠市場份額提升及產品組合升級,此外飲品消費復甦亦帶來幫助。
不過康師傳在中國製造及銷售方便麵、飲品及方便食品,而隨着內地的人均收入提升,消費者對於消費品的品質需求也日益提升,現時偏向追求高端品牌價值,升級消費,康師傳過去一年一直跑輸MSCI中國消費必需品,反映市場因為康師傳不屬於高端消費類別,未能受惠升級消費,對其興趣較低。但正因為此,康師傳估值在內需消費股中,屬較便宜之選,在目前市場開始追逐估值落後股份,進行估值修復之際,康師傳自然成為資金擁戴的對象。可於15元附近收集,跌穿13.5元止蝕,上望目標18-20元。
古天后
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