復星國際估值嚴重折讓
復星國際(00656)為12月24日專欄見報個股分析，非心水股推介
雖然變種病毒令全球疫情轉趨反覆，但隨住變種病毒殺傷力減弱，預期影響不大，旅遊及消費需求將穩步復甦，帶動復星國際(00656)盈利同步復甦。雖然全球流動性逐步有序地收緊，但內地卻反其道而行，按情況放鬆銀根，公司的投資及公充價值即使保持低咪，但其戰略重點落在子公司層面的營運，子公司的價值隨著經濟復甦而得到支持。不過復星國際作為控股公司，在價值釋放層面方面相對平淡，但預期公司將於2022年持續回購，可能對其股價提供支持。而復星國際股價相對年中水平，已下調三成，現價收集價值重現，可吸納作中線投資。
復星國際半年業績按年錄得增長，上半年增長102%，合符預期，主要是去年同期基數較低。除旅遊項目外，其他各項目均有良好表現，在其醫藥、豫園、保險、鋼+鐵礦砂業務在上半年都有明顯利潤增長，雖然旅遊業務面對困難，但轉勢信號已經呈現，而且其出售青島啤酒(00168)股份獲利，亦重新提醒投資者復星在高波動市下，在內地市場尋求具增長潛質投資的能力。而復星每股經調整資產淨值(NAV)超過30元，以50%目標折樣為估值基礎，合理股價為15元，即使折讓高達70%，其股價亦可見9元，現價被嚴重低估，較歷史均值低出接近2個標準差。現價買入，跌穿8元止蝕，上破8.5元，升穿20日線，目標9元。
古天后
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